商業(yè)承兌匯票從業(yè)者的成長之路，必經(jīng)的5個關(guān)口，聽高手揭秘，過去40年，票據(jù)市場就像一頭狂奔的猛牛，沒有人能將他馴服。票據(jù)（商業(yè)匯票）包括銀票和商票。簡單來說，商票是核心企業(yè)簽發(fā)給其供應(yīng)商的支付結(jié)算工具，類似于一種法定欠條。非核心企業(yè)簽發(fā)的商票供應(yīng)商一般不會接受。商票從業(yè)者就是主做商票的那些人。對于商票從業(yè)者來說，從業(yè)越久，經(jīng)驗越豐富，層次也會越高。一個積極進取的商票從業(yè)者會經(jīng)歷商票理財、買賣差價、行口、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)B2B平臺、票交所執(zhí)牛耳五個階段。
一、商票理財階段（票據(jù)小白）
這個階段，商票從業(yè)者還是票據(jù)小白。票據(jù)小白不是太懂商票，只是覺得商票收益比較高，還是固定收益。票據(jù)小白會拿商票跟股票做個比較。對于上市公司來說，既發(fā)行股票，往往也簽發(fā)商票。例如萬科、榮盛發(fā)展、比亞迪等。股票和商票都是資產(chǎn)，按照資產(chǎn)的三個重要特征（安全性、收益性和流動性），票據(jù)小白做了個比較：
比較完成后，票據(jù)小白果斷選擇了買商票來理財。但是由于商票只能在企業(yè)之間交易，票據(jù)小白需要去注冊個公司，然后找一家銀行開戶，并且網(wǎng)銀開通電票功能。
剛開始，為了穩(wěn)健，票據(jù)小白只做一些央企、國企或者自己家鄉(xiāng)區(qū)域的大型企業(yè)開的商票，收益在10-15%。這些票持有到期后都如期兌付了。后來，票據(jù)小白發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)商票收益比較高，就開始配置一部分地產(chǎn)票，收益在15-25%。這些票持有到期后都如期兌付了。商票理財階段的重要特征就是一個人、一個公司戶，自有資金買票后持票到期。
隨著對商票市場的接觸加深，票據(jù)小白覺得持票到期賺錢太慢了。票據(jù)小白開始思考杜邦公式：
凈資產(chǎn)收益率=凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*財務(wù)杠桿
票據(jù)小白發(fā)現(xiàn)要提高收益率，不能僅盯著凈利率，還要提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或者加大財務(wù)杠桿。這時候票據(jù)小白進入買賣差價階段，自己的外號也變成了票販子。
二、買賣差價階段（票販子）
進入買賣差價階段，票販子會把收進來的商票，出給資金身邊的朋友理財或者其他票販子?；蛘呤墙栌H戚朋友的錢來持票。這樣就能周轉(zhuǎn)率、加大杠桿，賺更多的錢。
買賣差價階段，根據(jù)客戶是企業(yè)B端還是個人C端，又可以分為兩類票販子：
（1）B端票販子。票販子主要是采取買斷賣斷的形式賺取差價，收來的票主要是賣給企業(yè)理財或者轉(zhuǎn)給其他票販子。當然，差價比較小。年收益一般會達到25%-50%。這個時候票販子一個人已經(jīng)開始忙不過來了，會拉信任的親戚朋友入伙組成小團隊。交易對手相對穩(wěn)定、圈子相對封閉，到底是先背書還是先打款在沒有技術(shù)支撐的條件下靠信譽來解決。票據(jù)只是形式上交易標的，信譽才是本質(zhì)上的交易標的。
（2）C端票販子。 有些票販子不滿足于企業(yè)端的小差價，開始通過互聯(lián)網(wǎng)平臺做票據(jù)理財，把票據(jù)包裝成理財產(chǎn)品銷售給個人客戶，這是互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的1.0版本。這時候差價就非?？捎^。這個階段涌現(xiàn)出大量的主做票據(jù)理財?shù)腜2P平臺。這時候，票販子團隊披上了互聯(lián)網(wǎng)的外衣，技術(shù)成為牟利的工具，但并沒有解決票據(jù)行業(yè)的痛點。常見的平臺有票據(jù)寶、金銀貓、票金所、德鴻財富、螞蟻宜票等等。給投資者的收益一般年化8-12%。平臺自身的年收益一般會達到50%-200%。由于大部分P2P平臺設(shè)立資金池，是變相的龐氏騙局，國家對P2P的嚴格整頓，此類平臺幾乎全部陣亡,暴利生意被政策抹殺。
有些票販子覺悟到金融獲利的關(guān)鍵是大量的低成本資金。他們覺得無論是B端還是C端，資金成本都太高且難以起量。于是他們盯上了銀行F端，進入行口階段，自己的外號也變成了大中介。
三、行口階段（大中介+行業(yè)敗類）
“如果有20%的利潤，資本就會蠢蠢欲動；如果有50%的利潤，資本就會冒險；如果有100%的利潤，資本就敢于冒絞首的危險；如果有300%的利潤，資本就敢于踐踏人間一切法律。”
能做行口的中介都叫大中介。大中介做行口的套路也很簡單，首先是搞好與銀行分支行行長的關(guān)系，至于手段肯定是無所不用其極。沒有幾個行長能抵御這種糖衣炮彈的攻擊。搞定行長之后，大中介會拿到商票白名單以及排他性額度，但是會遇到真實貿(mào)易背景需要提供合同、發(fā)票的問題。這個對大中介來說太簡單了，一是增值稅發(fā)票隨便買，二是大中介本身可以養(yǎng)很多真實貿(mào)易戶。只要做商票行口差價大，買發(fā)票的成本相比較而言很低。一切準備就緒后，大中介就開始在市場上收商票進行口了！這種管道一旦搭建完成，暴利源源不斷。其他票販子對這些大中介只能羨慕不已。當然大中介會面臨套取銀行信貸資金的風(fēng)險。
有一些大中介做行口太招搖或者常在河邊走，被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)后嚴厲處罰了，大中介所搭建的暴利管道瞬間傾覆。有些人改過自新、重新做人，有些人根據(jù)自己豐富的票據(jù)從業(yè)經(jīng)驗及銀行人脈關(guān)系，干起了假票生意，這種生意無比暴利，這些人被稱為行業(yè)敗類。
普通的行業(yè)敗類就是拿著假的資料注冊央企或者大型地產(chǎn)公司的子公司，然后通過銀行的關(guān)系開出銀行賬戶后簽發(fā)商票。拿著這些商票賣給民間票販子或者理財客戶，這種假票量并不大。瘋狂的行業(yè)敗類能拿著這些假票賣給銀行等金融機構(gòu)，這絕對是踐踏了人間一切法律！
四、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)B2B平臺階段（行業(yè)翹楚）
2016年9月，人民銀行發(fā)布224號文《關(guān)于規(guī)范和促進電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，224號文直接被民間票據(jù)中介看成“政策福利”，也導(dǎo)致了各大民間互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)B2B平臺的陸續(xù)出現(xiàn)，這是互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的2.0版本，技術(shù)開始解決行業(yè)的痛點。
這些互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)B2B平臺與第三機構(gòu)合作做了資金存管，買賣雙方交易安全，平臺本身不碰資金、不碰票據(jù)，成為真正意義上的純票據(jù)中介。同時，平臺撮合票據(jù)交易，產(chǎn)生公開透明的價格，解決不了部分中小微企業(yè)融資難、融資貴、融資慢的問題，服務(wù)了實體經(jīng)濟。正因為如此，這些平臺很快進階成為行業(yè)翹楚，一時風(fēng)光無限。
“政策福利”導(dǎo)致這輪涌現(xiàn)出來的平臺上百家。由于是互聯(lián)網(wǎng)平臺，不存在地域限制，前期需要大量燒錢，這些平臺真正能生存下來的不會超過4家。目前，只有紅方SD和藍方TC兩家在迅速占領(lǐng)市場。未來也就是紅藍之爭。
其他平臺要么已經(jīng)自我放棄，要么已經(jīng)重回大中介之路，要么在尋求差異化發(fā)展道路?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)B2B平臺行業(yè)翹楚這個詞，可謂是一將功成萬骨枯。行業(yè)翹楚風(fēng)光無限，但也有自己的心病，那就是對票據(jù)經(jīng)紀牌照的渴望。
五、票交所執(zhí)牛耳階段（螢火蟲）
2016年12月8日，上海票據(jù)交易所開業(yè)運營，票據(jù)行業(yè)迎來真正意義上的變革。票交所開始執(zhí)牛耳馴化票據(jù)市場這頭猛牛。
從成立到2018年，票交所主要是研發(fā)系統(tǒng)和產(chǎn)品，發(fā)展金融機構(gòu)會員。這個階段對商票從業(yè)者幾乎沒有影響。
2019年1月，票交所“票付通”產(chǎn)品成功上線投產(chǎn)。票付通解決了票據(jù)支付安全性問題，彌補了票據(jù)支付便捷性短板。2019年5月，票交所“貼現(xiàn)通”業(yè)務(wù)成功投產(chǎn)上線。票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)開始閃亮登場，很大程度解決了銀票貼現(xiàn)信息不對稱、成本高、效率低的痛點。票交所在用借助技術(shù)的力量解決行業(yè)痛點。
2019年8月票交所開始試點標準化票據(jù)業(yè)務(wù)，非銀金融機構(gòu)開始出現(xiàn)。2020年2月14號，人民銀行發(fā)布《標準化票據(jù)管理辦法（征求意見稿）》，公開征求社會意見。標準化票據(jù)產(chǎn)品對商票從業(yè)者發(fā)起了降維打擊。星星大膽預(yù)測，若干年之后，票據(jù)市場新的生態(tài)基本成型，在票交所主導(dǎo)下，標準化票據(jù)業(yè)務(wù)崛起并進入繁榮發(fā)展階段，各類金融機構(gòu)各司其職、各得其利。貨幣市場基金等踴躍投資以未貼現(xiàn)商票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標準化票據(jù)產(chǎn)品。無論是銀票還是商票，變現(xiàn)成本都會比較低，中石油商票的貼現(xiàn)率會比很多農(nóng)商行、城商行的貼現(xiàn)率還低，商票也不存在區(qū)域性的特征了。票交所執(zhí)牛耳馴服票據(jù)市場。這個階段真正進入了信用時代，商票的簽發(fā)量會逐漸提高，最終超過銀票。商業(yè)信用兌現(xiàn)出巨大的價值，中小企業(yè)的融資難、融資貴、融資慢的問題得到很大程度的解決，實體經(jīng)濟進入良性循環(huán)，中國的票據(jù)市場供給側(cè)改革取得成功。新事物的產(chǎn)生必然伴隨著舊事物的消亡，民間的商票從業(yè)者越來越少，剩下的大多是為數(shù)不多的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)B2B平臺或者依托于核心企業(yè)集團生存的票據(jù)服務(wù)機構(gòu)。
“天空中雖沒有翅膀的痕跡，但我已飛過?！?/span>
這是泰戈爾《螢火蟲》詩集中的詩句?！段灮鹣x》主要歌頌了“螢火蟲”這類的小蟲兒，歌頌?zāi)切┤缢鼈円粯游⑿《髲娪赂业纳?，即使它們從不被欣賞，也依然在天空中飛翔。同時以螢火蟲比喻作者自己，在黑暗中渴求光明，勇敢無悔地前進。
票交所執(zhí)牛耳階段，商票從業(yè)者就如螢火蟲一樣，即使從不被欣賞，也依然在天空中飛翔。
文章來源：來自星星的票友
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