來源：四川省金融科技學會
什么是標準票據(jù)，它與商業(yè)票據(jù)的區(qū)別有哪些？看完收獲很大，2020年6月28日，為了規(guī)范標準化票據(jù)融資機制，更好服務中小企業(yè)融資和供應鏈金融發(fā)展，人民銀行在其官網(wǎng)發(fā)布了《標準化票據(jù)管理辦法》，并宣布于2020年7月28日起實施。
一、標準化票據(jù)的出現(xiàn)
人民銀行頒布《標準化票據(jù)管理辦法》，標志著標準化票據(jù)正式登陸我國金融市場。
二、標準化票據(jù)與中小企業(yè)融資
從傳統(tǒng)商業(yè)票據(jù)到如今的標準化票據(jù)，中小企業(yè)的融資方式更進一步，融資效率也得到了有效的改善。
三、標準化票據(jù)與供應鏈金融
過去，供應鏈金融中資金方總是各自為政，單獨投資，獨自承受風險。標準化票據(jù)的引入，使更多的資金方能夠參與到供應鏈金融當中，推動供應鏈金融的發(fā)展。
根據(jù)《中國人民銀行公告〔2020〕第6號(標準化票據(jù)管理辦法)》的定義：標準化票據(jù)是指由存托機構歸集承兌人等核心信用要素相似、期限相近的票據(jù)，組建基礎資產(chǎn)池，進行現(xiàn)金流重組后，以入池票據(jù)的兌付現(xiàn)金流為償付支持而創(chuàng)設的面向銀行間市場的等分化、可交易的受益憑證。標準化票據(jù)在上海清算所登記托管，在票交所或銀行間債券市場交易流通。
什么是標準化票據(jù)
標準化票據(jù)并非標準化樣式的票據(jù)，被標準化的其實是一種新創(chuàng)設的“受益憑證”。想要了解什么是標準化票據(jù)，就要從它的基礎--商業(yè)票據(jù)--說起。什么是商業(yè)票據(jù)呢?舉個例子，張三開了一家企業(yè)，準備向你購買一些產(chǎn)品，但是他一時拿不出全額貨款，于是經(jīng)過雙方友好磋商后，同意張三在貨物交割時向你出具一份未來支付貨款的承諾書，以此代替當場支付貨款，這份承諾書就是商業(yè)票據(jù)。當你拿到商業(yè)票據(jù)后可以等到約定日起向張三或者他的代理人追要貨款，也可以以一定的貼現(xiàn)率將商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)轉讓給其他的人或機構。
那么什么是標準化票據(jù)呢?假如有一天，你需要一筆資金購買原材料，因為在上一段交易中張三沒有結清貨款，你沒有現(xiàn)金只有一張票據(jù)，由于張三的票據(jù)難以貼現(xiàn)，你面臨著資金鏈斷裂的危機。這時候，一家金融機構華麗登場，告訴你他愿意接手張三出具的票據(jù)，于是你痛快地將票據(jù)讓渡給他，拿回了現(xiàn)金。后來，這家金融機構還接手了由李四、王五等人出具的承兌匯票，并根據(jù)承兌匯票的風險、兌付期限等不同標準將標準相近的票據(jù)組成一個個基礎資產(chǎn)池，然后將資產(chǎn)池分別打包并等分作為金融產(chǎn)品在銀行間市場和票據(jù)交易市場出售給機構投資者們。這時候，投資者手中持有的就是標準化票據(jù)。等到約定的日期，金融機構憑借票據(jù)向張三等債務人追回債款，投資者就可以用標準化票據(jù)到存托機構兌回自己的本金和投資收益。
商業(yè)票據(jù)&標準化票據(jù)的區(qū)別
那么商業(yè)票據(jù)和標準化票據(jù)之間有什么區(qū)別呢?
首先，商業(yè)承兌匯票的持有人直接持有票據(jù)，并擁有選擇提前貼現(xiàn)轉讓承兌匯票或持有到期進行兌付的權利;而標準化票據(jù)持有人并不直接持有票據(jù)，其購買的是受益憑證，享有到期受益權，也適用于現(xiàn)券買賣、回購、遠期等交易品種。
其次，標準化票據(jù)類似商業(yè)票據(jù)ABS，但又不像ABS那樣進行分層，且相比于商業(yè)票據(jù)其債券屬性更強，風險更低。商業(yè)承兌匯票持有人直接面對票據(jù)承兌人違約的風險，標準化票據(jù)持有人與票據(jù)承兌人之間存在標準化票據(jù)存托機構作為風險緩沖為投資者提供標準化票據(jù)相關的登記、托管、信息披露以及協(xié)助完成兌付、追索等服務，并且資產(chǎn)池中的商業(yè)票據(jù)資產(chǎn)大多屬于風險較低的優(yōu)質(zhì)票據(jù)，承兌人違約風險較低，所以投資人的風險更低。
第三，商業(yè)票據(jù)只能在票據(jù)市場流通，而標準化票據(jù)獲得人行批準在票據(jù)市場和銀行間市場流通，流通性更好。
所以，標準化票據(jù)不是標準化的商業(yè)票據(jù)，它和商業(yè)票據(jù)存在一定的聯(lián)系，但又不是完全相同。標準化票據(jù)的存在能夠幫助中小企業(yè)引入更多投資者，增加資金融入效率，緩解資金流動的壓力，從而推動中小企業(yè)的健康發(fā)展。而它如何做到這一點，這就是另一個故事了……
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