之前，網(wǎng)絡一直流傳著禁止證券公司從事標準化票據(jù)業(yè)務，這一信息得到確認。證監(jiān)系統(tǒng)確已叫停券商從事標準化票據(jù)業(yè)務，目前銀行仍在等待銀保監(jiān)部門進一步明確，待監(jiān)管機構明確統(tǒng)一標準化票據(jù)規(guī)則。

原因據(jù)說是，證監(jiān)、銀保監(jiān)對標準化票據(jù)的標準有所不同，報備和申報出現(xiàn)一定的混亂，監(jiān)管機構需要協(xié)調(diào)并統(tǒng)一標準。然而，標準化票據(jù)業(yè)務的發(fā)展受困，背后還有深層次的原因。

標準化業(yè)務實質(zhì)上就是資產(chǎn)證券化業(yè)務。我國商業(yè)匯票是購貨方在購買商品時依據(jù)《票據(jù)法》開具，用以支付貨款的一種支付工具。商業(yè)匯票約定開票人在規(guī)定的時間內(nèi)支付一定的貨幣資金給持票人。

上海票據(jù)交易所網(wǎng)站顯示，標準化票據(jù)創(chuàng)設的最后一期是今年1月5日，此后再無標準化票據(jù)產(chǎn)品被創(chuàng)設出來。此前2020年7月，《標準化票據(jù)管理辦法》正式實施后的首批14單標準化票據(jù)創(chuàng)設成功，創(chuàng)設規(guī)模為12.13億元，基礎資產(chǎn)均為未貼現(xiàn)票據(jù)，并以商業(yè)承兌匯票為主，其中1單基礎資產(chǎn)為供應鏈票據(jù)。

所謂“標準化票據(jù)”，根據(jù)央行2020年6月發(fā)布的《標準化票據(jù)管理辦法》，是指存托機構歸集核心信用要素相似、期限相近的商業(yè)匯票組建基礎資產(chǎn)池，以基礎資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持而創(chuàng)設的等分化受益憑證。標準化票據(jù)屬于貨幣市場工具，中國人民銀行依法對標準化票據(jù)實施宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理。

業(yè)內(nèi)人士認為，標準化票據(jù)可增加中小銀行承兌的票據(jù)流動性，本質(zhì)上類似票據(jù)支持證券（票據(jù)ABN），打通了債券和票據(jù)兩個市場，可通過票據(jù)受益權轉(zhuǎn)讓增加票據(jù)的流動性。

根據(jù)華創(chuàng)證券研報，2020年全年共發(fā)行標準化票據(jù)產(chǎn)品58支，創(chuàng)設規(guī)模61.68億；2021年以來標準化票據(jù)無新發(fā)行。其認為，標準化票據(jù)發(fā)行暫停，與監(jiān)管口徑趨嚴有關，存托機構相關管理制度也在整改，期間監(jiān)管已發(fā)布存托協(xié)議范本，預計后續(xù)完成標準化債權認定后，發(fā)行才會重啟。

除此之外，標準化票據(jù)業(yè)務作為資產(chǎn)證券化業(yè)務，難以發(fā)展起來的另一個重要原因是因為金融市場里存在著競爭。

當前各類固收收益型的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，都面臨著商業(yè)銀行的不同產(chǎn)品的競爭。資產(chǎn)證券化能夠解決的問題，商業(yè)銀行都能解決，而且效率還要更高。

據(jù)華創(chuàng)證券梳理，一季度以來關于標準化票據(jù)創(chuàng)設的管理制度和技術支持仍在不斷完善。三部門發(fā)布存托協(xié)議范本。2020年1月22日，外匯交易中心、票交所、上清所經(jīng)過央行備案，聯(lián)合發(fā)布《標準化票據(jù)存托協(xié)議（2020年版）》，推薦市場成員簽署使用；2020年7月標準化票據(jù)發(fā)行以來，不同存托機構創(chuàng)設產(chǎn)品時的存托協(xié)議模板各異，相關聲明和承諾不完備，存在一定法律風險，監(jiān)管統(tǒng)一標準后產(chǎn)品的規(guī)范性和創(chuàng)設效率或有提高。

來源：早票網(wǎng)

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