問君能有幾多愁，恰似一江春水向東流。
這個6月份，注定是很傷感的6月份，資本市場上一幕幕離奇的事件，無不提醒著我們政策的掣肘，自身經(jīng)濟的脆弱，和國際博弈的被動。
?銀行超儲率（金融機構(gòu)自愿存放在央行的“救命錢”）降至1.3%，同比下跌35%，已經(jīng)遠(yuǎn)低于13年錢荒水平：
?一年期銀行互借利息連續(xù)數(shù)日高過銀行基準(zhǔn)貸款利率，即使央行6月6日天量放水4980億以及多日持續(xù)的28天逆回購后，市場利率依舊持續(xù)向上，余額寶更是屢創(chuàng)新高：
一年期銀行互借利息：
一年期基準(zhǔn)貸款利率：
余額寶收益圖：
?多家銀行撂挑子，一向講究客戶是上帝的銀行業(yè)開始向市場放狠話：要么貴，要么等。首套房貸利率最高上浮20%，這些天更是爆出已經(jīng)有部分銀行直接停止房貸。
沒有一點點防備，錢荒再次席卷而來。
1這次錢荒和以往完全是兩碼事
按照以往錢荒的經(jīng)驗，比如鬧得最兇的2013年，在6月20日銀行隔夜拆借利率飆升到13.44%，當(dāng)時各大銀行理財產(chǎn)品還一度出現(xiàn)到期無法贖回的現(xiàn)象。
但即使是這么嚴(yán)重的錢荒，在央行救場，銀行6月考核結(jié)束后，很快就恢復(fù)了平靜。
不像這次，從去年下半年，利率就一直漲漲漲，每一次的錢荒我們總以為是最后一次，利率必須下行了，但卻不得不一次次失望。
要知道，我們現(xiàn)在看到的一串串上漲的數(shù)字和一張張飆升的圖表，背后對應(yīng)的都是無數(shù)企業(yè)和個人的成本。
從去年底，大家以為過完年資金利率就會下來，然而并沒有；
到今年3月份銀行首次MPA考核鬧錢荒，大家以為央行考核完了，利率就會下來，依舊還沒有；
到現(xiàn)在6月份銀行半年MPA考核，任何數(shù)據(jù)都顯示，這已經(jīng)是銀行能承受的極限，但利率還在我行我素的飆升。
這已經(jīng)不是簡簡單單央行考核的問題，也不僅僅只是錢荒的問題，這分明就是一場與時間賽跑的生死存亡問題。
2這次利率飆升為何周期如此之長
那這次的錢荒為什么周期如此之長，和上次的13年錢荒相比，中間到底發(fā)生了什么轉(zhuǎn)變，為什么有央行坐鎮(zhèn)，會任由市場利率飆升到要停貸的地步呢？
?一：大的國際背景變了，美聯(lián)儲進入加息周期遠(yuǎn)比大家想象的嚴(yán)重。
在13年的時候，我們的外匯儲備還在逐月增加，但進入14年下半年，美國開始進入了加息周期。
其實，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，特別是美國十年期國債的利率從年初的2.5%下降到2.2%，足以可見美國的經(jīng)濟并沒有他們宣揚的那么好。
但沒辦法，自從布雷頓森林體系奠定了美元霸權(quán)地位之后，美國是全球可以逆經(jīng)濟周期加息的國家。
不管美國出于什么目的，這個加息的步伐已經(jīng)歷時兩年，到現(xiàn)在還在繼續(xù)是個不爭的事實。
這給我們國內(nèi)的資金環(huán)境帶來了不小的沖擊，在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，一直有一個不可能三角鐵律。
即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩(wěn)定這三個政策目標(biāo)不可能同時達到。
就是如果你要穩(wěn)定匯率，又不閉關(guān)鎖國，你就只能被動的跟著美國貨幣收縮和擴張，不然國內(nèi)資金迅速出逃；
我們當(dāng)下就是這種處境，在匯率萬萬不能崩也不能閉關(guān)鎖國的前提下，我們的貨幣政策就只能跟著美國的步伐出牌。
雖然基準(zhǔn)利率一直沒變，但其實市場利率已經(jīng)飆高了40%到50%。