應(yīng)收賬款abs模式合規(guī)性分析，尤其是這4點(diǎn)，不能不知，應(yīng)收賬款A(yù)BS（Asset-Backed Securities，資產(chǎn)支持證券）模式的合規(guī)性分析涉及多個(gè)方面，主要包括法律合規(guī)性、交易結(jié)構(gòu)合規(guī)性、基礎(chǔ)資產(chǎn)合規(guī)性以及風(fēng)險(xiǎn)管理合規(guī)性等。以下是對這些方面的詳細(xì)分析。
一、法律合規(guī)性
1、債權(quán)轉(zhuǎn)讓的合法性
根據(jù)《中華人民共和國合同法》（現(xiàn)已廢止，但相關(guān)條款在《中華人民共和國民法典》合同編中繼續(xù)有效）及《企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》等相關(guān)規(guī)定，債權(quán)人可以將合同的權(quán)利全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人，但存在特定除外情形（如根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓、按照當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓等）。應(yīng)收賬款A(yù)BS中，基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)合法、有效，轉(zhuǎn)讓對價(jià)應(yīng)當(dāng)公允，存在附屬擔(dān)保權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)一并轉(zhuǎn)讓。
2、通知債務(wù)人的要求
在債權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，通常需要通知債務(wù)人。根據(jù)《民法典》的相關(guān)規(guī)定，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力。因此，在應(yīng)收賬款A(yù)BS業(yè)務(wù)中，需要明確約定債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知的相關(guān)安排，確保債務(wù)人知曉債權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。
3、避免破產(chǎn)撤銷權(quán)
根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》及相關(guān)司法解釋，人民法院受理破產(chǎn)申請前一年內(nèi)，債務(wù)人以明顯不合理的價(jià)格進(jìn)行交易的，管理人有權(quán)請求人民法院予以撤銷。因此，在應(yīng)收賬款A(yù)BS業(yè)務(wù)中，需要確保轉(zhuǎn)讓價(jià)格公允，避免觸發(fā)破產(chǎn)撤銷權(quán)。
二、交易結(jié)構(gòu)合規(guī)性
1、循環(huán)交易模式
應(yīng)收賬款A(yù)BS通常采用循環(huán)交易模式來支持長期證券的發(fā)行。在循環(huán)期內(nèi)，SPV（特殊目的載體）回收的應(yīng)收賬款現(xiàn)金流在支付完投資者利息后，會用于購買新的應(yīng)收賬款以維持資產(chǎn)池的規(guī)模。這種交易模式需要符合相關(guān)監(jiān)管要求，確保資金流的合法性和合規(guī)性。
2、準(zhǔn)備金賬戶的設(shè)置
為保障證券存續(xù)期費(fèi)用和利息的支出，應(yīng)收賬款A(yù)BS一般設(shè)有準(zhǔn)備金賬戶（包括可變準(zhǔn)備金賬戶和不變準(zhǔn)備金賬戶）。準(zhǔn)備金賬戶的設(shè)置和使用需要符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和合同約定。
三、基礎(chǔ)資產(chǎn)合規(guī)性
1、基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)性
應(yīng)收賬款A(yù)BS的基礎(chǔ)資產(chǎn)必須是真實(shí)存在的應(yīng)收賬款，且應(yīng)收賬款的憑證和交易背景必須真實(shí)可靠。在盡職調(diào)查過程中，需要對每筆應(yīng)收賬款的真實(shí)性進(jìn)行核查，確保底層基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)性。
2、基礎(chǔ)資產(chǎn)的合法性
基礎(chǔ)資產(chǎn)必須符合國家法律法規(guī)和政策規(guī)定，不得存在違法違規(guī)情形。同時(shí)，基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓也需要符合相關(guān)法律法規(guī)和合同約定。
3、基礎(chǔ)資產(chǎn)的分散性
為降低集中違約風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款A(yù)BS的基礎(chǔ)資產(chǎn)需要具有一定的分散性。在選擇入池應(yīng)收賬款時(shí)，需要降低資產(chǎn)集中度，要求應(yīng)收賬款的債務(wù)人有一定的分散性。
四、風(fēng)險(xiǎn)管理合規(guī)性
1、流動性風(fēng)險(xiǎn)管理
應(yīng)收賬款A(yù)BS業(yè)務(wù)中存在流動性風(fēng)險(xiǎn)，如用應(yīng)收賬款本金來支付證券利息及稅費(fèi)可能導(dǎo)致無法按時(shí)足額支付。因此，需要設(shè)立費(fèi)用和利息支出的準(zhǔn)備金賬戶以覆蓋交易合同約定的各時(shí)點(diǎn)的費(fèi)用和利息支出。
2、攤薄風(fēng)險(xiǎn)管理
應(yīng)收賬款價(jià)值攤薄是指因非信用事件導(dǎo)致的應(yīng)收賬款減少。為控制攤薄風(fēng)險(xiǎn)，可以采取原始權(quán)益人提供的流動性支持、附加的信用增級方式（如超額抵押、現(xiàn)金抵押、準(zhǔn)備金賬戶等）等措施。
3、信息披露和投資者保護(hù)
在應(yīng)收賬款A(yù)BS業(yè)務(wù)中，需要充分披露相關(guān)信息，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。這包括但不限于基礎(chǔ)資產(chǎn)情況、交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)因素、增信措施等內(nèi)容的披露。
綜上所述，應(yīng)收賬款A(yù)BS模式的合規(guī)性分析涉及法律合規(guī)性、交易結(jié)構(gòu)合規(guī)性、基礎(chǔ)資產(chǎn)合規(guī)性以及風(fēng)險(xiǎn)管理合規(guī)性等多個(gè)方面。在實(shí)際操作中，需要嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和穩(wěn)健性。
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