為什么說票交所的成立會加快電子商業(yè)承兌匯票的健康發(fā)展，電子商業(yè)匯票的出現，使票據業(yè)務步入了快速發(fā)展的軌道。去年底全國票交所的開業(yè)，標志著中國票據市場的進一步繁榮，全國票據交易市場體系漸趨成熟。票交所成立后，票據業(yè)務如何改變原有票據經營模式，創(chuàng)新票據業(yè)務品種，擴大票據業(yè)務范圍，促進電子商業(yè)匯票加快替代紙質商業(yè)匯票等，值得票據行業(yè)內外的深入思考。天下通商貿認為，票交所時代電子商業(yè)匯票將面臨以下六大發(fā)展機遇，必須加大扶持和引導力度，促其健康發(fā)展。
加快電子商業(yè)承兌匯票的發(fā)展
電子商業(yè)承兌匯票是由金融機構以外的法人或其他組織承兌，付款人即為承兌人的電子商業(yè)票據。由于承兌人是非銀行法人，信用度的不透明，使其在票據市場的認同度相對較低，所以該項業(yè)務一直發(fā)展緩慢。但是全國票交所的開業(yè)，會加快推進電子商業(yè)匯票業(yè)務的發(fā)展。
推進電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關鍵
一是借助全國票交所系統(tǒng)平臺，整合客戶信息。隨著全國票交所票據交易系統(tǒng)的開發(fā)和完善，一方面會將票據評級、金融機構評級、客戶信用評級在全國票交所信息平臺上統(tǒng)一起來，形成一個相對系統(tǒng)的信用評級體系，以電子票據為載體，通過票據交易量和交易價格體現客戶信用狀況，為電子商業(yè)承兌匯票的推進提供了一個良好的業(yè)務發(fā)展平臺。
二是推廣使用電子商業(yè)承兌匯票，拓寬票據來源。電子商業(yè)承兌匯票由客戶直接承兌，省卻了商業(yè)銀行信用擔保環(huán)節(jié)，既縮短了業(yè)務流程，又節(jié)約了票據承兌費用，有效降低企業(yè)財務成本，同時也為商業(yè)銀行間的授信占用騰出空間。在簽發(fā)企業(yè)信用良好，市場接受程度高的情況下，會拓寬票據來源，提高票據交易業(yè)務量。因此，要加強對電子商業(yè)承兌匯票業(yè)務的宣傳推廣，讓更多企業(yè)接受并認可。
三是加強銀企合作，促進電子商業(yè)承兌匯票貼現業(yè)務的開展。商業(yè)銀行加快研究電子商業(yè)承兌匯票貼現業(yè)務辦理流程，以及客戶辦理電子商業(yè)承兌匯票貼現的有關要求，并且劃出一塊票據貼現規(guī)模，專門用于辦理電子商業(yè)承兌匯票貼現業(yè)務。只有這樣，電子商業(yè)承兌匯票才能與資金有效結合，才能保證電子商業(yè)承兌匯票業(yè)務鏈條完整，才能滿足客戶在使用電子商業(yè)承兌匯票時，既能方便支付結算，又能靈活方便地融資。
規(guī)范行業(yè)電子商業(yè)匯票的發(fā)展
全國票交所開業(yè)后，電子商業(yè)匯票集中在票交所交易，龐大的業(yè)務交易量必須要對票據市場進行細分，以加強數據的監(jiān)測和分析。對票據市場的行業(yè)細分，最重要的是形成主要行業(yè)的票據子板塊，建立行業(yè)票據指數，標識行業(yè)票據價格，反映行業(yè)票據供需狀況，同時映射出行業(yè)經濟發(fā)展的景氣度。行業(yè)分類標準可以參照國家質量監(jiān)督檢驗檢疫總局、國家標準化管理委員會批準發(fā)布的《國民經濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2011）中有關行業(yè)門類的分類標準，劃分為20個行業(yè)票據子板塊，視票據交易業(yè)務量的大小設立主要行業(yè)票據指數，如農、林、牧、漁行業(yè)票據指數、制造業(yè)行業(yè)票據指數、批發(fā)零售行業(yè)票據指數、軍工行業(yè)票據指數等。
一是加大對傳統(tǒng)產業(yè)的扶持力度，支持實體經濟振興。對關系到國計民生和支撐國民經濟發(fā)展的主要行業(yè)以及在轉型發(fā)展中改造提升的傳統(tǒng)產業(yè)，如農林牧漁業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)零售、交通運輸、倉儲業(yè)等行業(yè)中的大型優(yōu)質企業(yè)，要給予票據規(guī)模、票據價格、票據交易費率等方面的優(yōu)惠政策。天下通商貿提醒，特別是在經濟發(fā)展復蘇階段，首先要保證實體經濟的盡快復蘇，積極扶持實體經濟降杠桿、促發(fā)展。
推進電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關鍵
二是加強對“兩高一?！毙袠I(yè)的電票限額管理。順應國家供給側改革目標的實施，結合國家“三去一降一補”行業(yè)政策指導，加強對鋼鐵、煤炭等產能過剩行業(yè)票據子板塊監(jiān)測。建立對“高污染、高耗能”的化工、礦山開采、有色金屬冶煉、水泥、造紙、印染等行業(yè)票據限額管理。但是即便是“兩高一?！毙袠I(yè)也要區(qū)分企業(yè)優(yōu)劣，對不同行業(yè)、不同工藝水平、不同的污染治理水平、不同運行管理水平、不同的清潔生產水等有不同的評價指標，建設項目的污染程度和能耗程度也是大不相同的。應根據建設項目正常排放的污染物及排放參數，按基礎性定量判據劃分方法具體甄別，重點支持符合國家產業(yè)政策規(guī)劃要求的行業(yè)龍頭企業(yè)和重點企業(yè)，將有限的票據限額優(yōu)先支持其中的優(yōu)質企業(yè)。
三是支持創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)新技術的發(fā)展。“十三五”時期是我國制造業(yè)提質增效、由大變強的關鍵期，由生產型制造向服務型制造的轉型也更加明顯。拉伸動能短板，根本要靠創(chuàng)新驅動，無論是產業(yè)培育還是消費升級，挖掘新動能的關鍵還是在于培育新產業(yè)和新優(yōu)勢。根據國家新興產業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，新一代信息技術、生物、綠色低碳、高端裝備與材料、數字創(chuàng)意這5個戰(zhàn)略新興產業(yè)有望在“十三五”期間成長為“十萬億級”支柱產業(yè)，培育起中國經濟新動能。因此銀行業(yè)要緊跟國家產業(yè)發(fā)展規(guī)劃步伐，瞄準新方向，把限制發(fā)展類行業(yè)騰挪出的行業(yè)票據空間，用于扶持戰(zhàn)略新興產業(yè)。
四是推廣行業(yè)電票的鏈式發(fā)展。供應鏈是指圍繞核心企業(yè)，通過對商流、信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始到制成中間產品及最終產品、最后由銷售網絡把產品送到消費者手中的一個由供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶所連成的整體功能網鏈結構。對大中型生產制造企業(yè)和商貿批發(fā)企業(yè)而言，圍繞其經營的上下游供應鏈客戶一般會在幾十戶至上百戶；而對于大型集團客戶來說，其供應鏈客戶可能多達幾百戶，其支付結算業(yè)務量相對較大，非常適合推廣電子商業(yè)匯票結算方式。例如東風汽車股份有限公司召開2017年供應商大會時，僅參會供應商代表就有260家，而下游的經銷商、服務商就達400家左右。因此，對符合國家產業(yè)規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展要求的行業(yè)龍頭企業(yè)和重點企業(yè)，要鼓勵對其上下游供應鏈企業(yè)開展電子商業(yè)匯票結算，以替代現金和紙質商業(yè)匯票結算，既可以方便客戶結算，合理延長應收應付賬款的結算周期，減少客戶現金支付壓力，節(jié)約財務成本，也可以在需要現金使用時，通過全國票交所進行票據貼現，實現貨款的快速回籠。
加快中小企業(yè)電子商業(yè)匯票的發(fā)展
中小企業(yè)是我國社會經濟發(fā)展的重要力量，在促進經濟增長、加快科技創(chuàng)新、增加就業(yè)與保持社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮了不可替代的作用。根據中國中小企業(yè)信息網公布的數據顯示，2015年末全國工商登記中小企業(yè)超過2000萬家，個體工商戶超過5400萬戶，中小企業(yè)利稅貢獻穩(wěn)步提高。以工業(yè)為例，截至2015年末，全國年主營業(yè)務收入達到2000萬元的規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)36.5萬家，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數量的97.4%；完成利潤4.1萬億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額的64.5%。
推進電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關鍵
一方面中小企業(yè)已經日益成為國民經濟增長的重要力量，另一方面中小企業(yè)的現金結算量相對較大，尤其是小微企業(yè)的生存和發(fā)展需要資金的大力扶持。根據央行統(tǒng)計數據，2017年一季度末人民幣小微企業(yè)貸款余額21.94萬億元，新增1.08萬億元，同比多增1690億元，同比增長17%，增速比上年末高1個百分點，比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高7.9個和10.2個百分點。2017年一季度末小微企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的32%，占比比上年同期高1.7個百分點；小微企業(yè)貸款增量占同期企業(yè)新增貸款的30.3%，占比比上年同期高0.5個百分點。
由此可見，中小企業(yè)開展電子商業(yè)匯票業(yè)務有企業(yè)擴大再生產的內生動力，有渴望配套資金支持的強勁需求。
一是加快推進中小企業(yè)流動資金貸款票據化。鼓勵中小企業(yè)開展電子商業(yè)匯票的簽發(fā)與交易，用成本相對較低的電子商業(yè)匯票替代流動資金貸款參與企業(yè)生產經營的支付結算環(huán)節(jié)，激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的活力。同時降低中小企業(yè)參與票據市場準入門檻，為中小企業(yè)營造公平有序的票據市場環(huán)境，鼓勵中小企業(yè)參與票據交易，獲取合理的資金盈利。
二是加快推進中小企業(yè)應收賬款票據化。應收賬款是中小企業(yè)重要的流動資產，有調查顯示，中小企業(yè)應收賬款約占總資產比重的30%。發(fā)展應收賬款融資，對于有效盤活企業(yè)存量資產，提高中小企業(yè)融資效率具有重要意義。今年5月，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、財政部、商務部、國資委、銀監(jiān)會、外匯局七部門聯(lián)合印發(fā)《小微企業(yè)應收賬款融資專項行動工作方案》（2017～2019年），在全國開展為期三年的小微企業(yè)應收賬款融資專項行動，這對開展中小企業(yè)應收賬款票據化業(yè)務是一個良好的發(fā)展契機。截至2017年3月末，人民銀行征信中心應收賬款融資服務平臺自2013年底上線以來，經統(tǒng)計已累計發(fā)放小微企業(yè)融資1.6萬億元，占總融資金額的35%。參考我國應收賬款存量，中小微企業(yè)的應收賬款并沒有被充分用于融資。業(yè)內人士根據相關數據推算，我國信貸市場用于支持融資的應收賬款約占全社會應收賬款存量的18%。說明中小企業(yè)應收賬款融資有著巨大的市場需求，應大力促進中小企業(yè)應收賬款票據化。一方面可以用電子商業(yè)匯票置換部分中小企業(yè)存量應收賬融資；另一方面商業(yè)銀行可以自主選擇部分發(fā)展有前景、產品有市場、經營有利潤的中小企業(yè)，簽發(fā)以應收賬款質押的電子商業(yè)匯票，幫助中小企業(yè)盤活應收賬款，緩解生產經營中的資金壓力。
加快電子商業(yè)匯票業(yè)務的區(qū)塊化發(fā)展
在大力推廣使用電子商業(yè)匯票的同時，要注意結合區(qū)域經濟發(fā)展特色、金融業(yè)務發(fā)展特點和當地消費習慣，使電票產品的適用更有針對性。
結合區(qū)域金融活躍程度，設立票據交易分中心。2016年10月底至11月初，京津冀協(xié)同票據交易中心、武漢票據交易中心、深圳前海金融票據報價交易系統(tǒng)股份有限公司宣布正式上線運營。另據相關媒體消息，一些地區(qū)也將成立區(qū)域性票交中心。區(qū)域票據交易中心的成立固然有當地票據交易量較大、對周邊票據交易具有聚集帶動作用等基礎，也有當地政府對大力發(fā)展經濟、金融的扶持政策。但是成立區(qū)域票據交易中心，不是為了搶牌照一哄而上，要綜合考慮當地的票據業(yè)務發(fā)展基礎、金融監(jiān)管狀況等。針對上海已成立全國票據交易所，如果票據業(yè)務發(fā)展大而全，其管理難度也會很大，可以考慮在區(qū)域票據中心的基礎上設立全國票據交易所的分中心，專職開展某一特定票據交易品種,包括貼現等相關業(yè)務，分散全國票據交易所的管理幅度和管理壓力。
推進電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關鍵
可以根據票據直貼業(yè)務量的大小，選擇若干大中城市成立票據直貼分中心，集中辦理票據直貼、票據轉讓和與票據直貼相關的票據創(chuàng)新等，上海票交所和地方票據交易分中心在功能、職責和業(yè)務覆蓋范圍上各有不同，卻互為補充，共同組成全國票據交易市場體系。當然,央行要加強票據市場監(jiān)管，建立統(tǒng)一的票據市場交易規(guī)則，在制度、標準、系統(tǒng)建設、操作流程上保證集中和統(tǒng)一,并進行指導和規(guī)范。
結合區(qū)域經濟活躍程度，開展電子商業(yè)匯票塊式發(fā)展。天下通商貿提醒，目前我國經批準成立的各類經濟技術發(fā)展區(qū)、高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)、保稅區(qū)、工業(yè)園區(qū)、科技園區(qū)、產業(yè)集聚區(qū)等上千個。要發(fā)揮園區(qū)的區(qū)塊效應和群聚效應，依靠園區(qū)內的大型企業(yè)和利稅大戶，在園區(qū)企業(yè)推廣電子商業(yè)匯票業(yè)務。鼓勵在園區(qū)加工配套、零部件配套、物流配套、信息技術配套的企業(yè)之間，率先簽發(fā)、使用電子商業(yè)匯票結算。
對于信用良好的大型企業(yè)可以簽發(fā)電子商業(yè)承兌匯票支付相應的貨款，以節(jié)約企業(yè)資金；對于市場接受程度相對較弱的中小企業(yè)可以使用電子銀行承兌匯票用于相互結算，以降低企業(yè)財務成本。允許企業(yè)參與票據交易所的票據交易業(yè)務，加快票據流轉，提高票據使用效率，獲得差額收益。
加快電子商業(yè)匯票產品創(chuàng)新
電子商業(yè)匯票從產品設計上已趨近于標準化產品，除傳統(tǒng)支付結算功能外，其資金屬性和融資功能已得到廣泛應用。電子商業(yè)匯票的普及推廣和全國票據交易所的開業(yè)，將成為我國貨幣市場金融電子化的重要組成部分，也將成為我國票據市場創(chuàng)新的發(fā)展契機。預期全國票據交易所將實現票據與信用證、保理等的組合票據融資國際貿易結算和“1+N”商業(yè)承兌匯票貿易融資組合業(yè)務等，推動多元化票據衍生品的試點和發(fā)展。未來電票產品創(chuàng)新將主要集中在票據資管創(chuàng)新、衍生產品創(chuàng)新、資產證券化、跨市場創(chuàng)新、增值服務創(chuàng)新、電子化產品創(chuàng)新、互聯(lián)網創(chuàng)新等方面。在票交所模式下，電票產品創(chuàng)新將更多以電票衍生品作為深水區(qū)去試點。當然,票交所未來也可以積極推出票據標準化產品,豐富產品種類。
以電子商業(yè)匯票作為基礎資產開展的電票衍生品與其他衍生品類似，包括電票遠期、電票期貨、電票期權、電票互換、電票掉期、電票信用違約互換等。發(fā)展電票衍生產品，一方面可以通過提供有效的信用避險工具，幫助規(guī)避市場利率波動較大以及信貸規(guī)模調控不確定帶來的風險，減少貨幣政策轉變的沖擊，有利于市場參與方控制風險；另一方面也可以提供多種機會成本，提高票據業(yè)務的收益水平，創(chuàng)造新的盈利空間。全國票交所要建立電票衍生品交易防火墻，將電票衍生品的風險與傳統(tǒng)直貼、轉貼、回購等業(yè)務風險隔離，既有利于票據產品創(chuàng)新，又有利于控制票據市場系統(tǒng)性風險。在現有技術能力和風控水平下，電票衍生產品創(chuàng)新需由易及難、分步實施。
推進電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關鍵
首先，可以發(fā)展相對簡單并已初具雛形的遠期產品，再發(fā)展期權、互換產品。目前票據市場上現有的部分交易已涉及遠期的概念，比如分段式回購交易中的第二次回購、回購到期后買斷交易中的買斷，實質上均是遠期交易，只不過目前交易雙方在操作中缺乏標準產品和市場規(guī)范，市場約束效力不高。
其次，可以先選擇轉貼現業(yè)務試點，再逐步推廣到貼現業(yè)務。一方面，目前票據業(yè)務的規(guī)模和資金調節(jié)功能主要通過轉貼現業(yè)務來實現，而增加收益水平的主要方式也是依靠轉貼現的差價交易。因此先在轉貼現業(yè)務發(fā)展電票衍生產品，更有利于發(fā)揮衍生產品對票據業(yè)務功能的提升作用，取得更加明顯的效果。另一方面，轉貼現業(yè)務的參與成員是金融機構，在產品定價、風險防控等方面的能力相對企業(yè)較強，有利于電票衍生產品在發(fā)展初期的平穩(wěn)推廣。
最后，在發(fā)展電票衍生產品過程中，還應該以開放的態(tài)度吸引多方市場參與者，包括非銀行金融機構、票據經紀人、實體企業(yè)、互聯(lián)網公司等參與電票衍生產品的開發(fā)和交易，提高電票衍生產品市場參與活躍度，做大電票衍生產品市場吞吐量，逐漸向電票衍生產品做市商的方向發(fā)展。
加快電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的維護和開發(fā)
電子商業(yè)匯票系統(tǒng)是由中國人民銀行批準建立的，依托網絡和計算機技術，接收、登記、轉發(fā)電子商業(yè)匯票數據電文，提供與電子商業(yè)匯票貨幣給付、資金清算行為相關服務并提供紙質商業(yè)匯票登記查詢和商業(yè)匯票公開報價服務的綜合性業(yè)務處理平臺。電子商業(yè)匯票系統(tǒng)通過與銀行業(yè)務系統(tǒng)、財務公司系統(tǒng)、企業(yè)網銀及人民銀行的現代化支付系統(tǒng)連接，實現了電子商業(yè)匯票貼現、轉貼現、再貼現等融資交易和提示付款的即時轉賬結算，同步完成票據融資交易的交割，實現票款對付(DVP)。
天下通商貿提醒，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)為電子票據業(yè)務提供了安全高效、互聯(lián)互通、標準統(tǒng)一、方便快捷的多功能、綜合性業(yè)務處理平臺，標志著我國票據市場正式邁入電子化時代。但是進入票交所時代后，電票系統(tǒng)將面臨數據量更為繁冗、交易對手分散龐雜、交易過程瞬息變化等新特征，需要盡快加以改進。
要加快電票系統(tǒng)與各銀行間系統(tǒng)的對接，完善子系統(tǒng)功能。各家商業(yè)銀行的支付結算系統(tǒng)、信貸系統(tǒng)、票據系統(tǒng)和電子銀行等或自主開發(fā)、或外購，各信息系統(tǒng)之間互有壁壘。要加快電子商業(yè)匯票信息系統(tǒng)與銀行各系統(tǒng)之間的鏈接，使銀行間客戶信息能夠相互銜接，實現共享。尤其是要關注中小銀行系統(tǒng)及企業(yè)電票系統(tǒng)的開發(fā)、對接和維護，方便中小銀行的客戶網上簽發(fā)、查驗、托收電子商業(yè)匯票，以提高電票的普適性。
推進電子商業(yè)承兌匯票快速發(fā)展的6大核心關鍵
加強電票系統(tǒng)與企業(yè)信息數據的整合。企業(yè)在使用電子商業(yè)匯票的過程中，系統(tǒng)要能夠保證企業(yè)不受時間和空間的限制，即時交易，票款兩訖，暢通企業(yè)融資渠道，提高企業(yè)融資效率。要加強外部信息的開發(fā)利用，可以依托全國信用信息共享平臺、國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)和企業(yè)名錄系統(tǒng)，實現多方信息共享共用，有效緩解銀企信息不對稱，進一步提高票據業(yè)務服務企業(yè)發(fā)展的能力，降低企業(yè)違約風險，營造良好信用環(huán)境。
關注區(qū)塊鏈技術在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的應用。區(qū)塊鏈技術與電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的結合，有助于解決信息不對稱、信用風險、操作效率低等當前困擾票據交易的諸多問題。一是區(qū)塊鏈具有不可篡改的時間戳和全網公開特性，交易完成后不會出現賴賬現象。二是區(qū)塊鏈中的分布式高容錯性和非對稱加密算法有利于降低操作風險。三是區(qū)塊鏈的數據可以實現對所有參與者信用的搜集和評估，并可實時控制，有利于降低信用風險。四是可以利用區(qū)塊鏈的可編程性，有效控制參與者的資產端和負債端的平衡，通過數據透明性使交易價格更真實反應對資金的需求，控制市場風險。
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