問題的提出

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式，根據(jù)《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2014年第5號)對保理的定義，保理業(yè)務(wù)是以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。保理商開展保理業(yè)務(wù)而受讓應(yīng)收賬款，根據(jù)法律結(jié)構(gòu)的需要及自身對風(fēng)險的控制，應(yīng)受讓的一個合法有效、清晰確定的應(yīng)收賬款。

保理商開展保理業(yè)務(wù)之前，應(yīng)對擬受讓的應(yīng)收賬款進(jìn)行審查確權(quán)。對應(yīng)收賬款進(jìn)行審查確權(quán)是一個復(fù)雜的過程，而且保理商經(jīng)常囿于信息掌握的不充分，不能發(fā)現(xiàn)擬受讓應(yīng)收賬款的瑕疵，進(jìn)而對保理商的利益造成損害。

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

根據(jù)亞洲保理(深圳)有限公司制作的《保理司法案例分析研究報告——2016年年度報告》，其對2014年1月份以來400多個保理相關(guān)的訴訟案件分析，從風(fēng)險類別劃分來看，其中41.6%保理案件是由欺詐風(fēng)險所致，且報告認(rèn)為由于數(shù)據(jù)來源限制，實際欺詐風(fēng)險占比可能遠(yuǎn)高于41.6%。從特殊風(fēng)險項分析，超過29.1%的保理案件中出現(xiàn)了虛假貿(mào)易特殊風(fēng)險項。

實際業(yè)務(wù)中，便產(chǎn)生了“票據(jù)保理”，即保理業(yè)務(wù)中，伴隨著票據(jù)(指銀行匯票和商業(yè)匯票)的授受。探究其原因有：

第一，票據(jù)的無因性。

“票據(jù)行為的效力獨立于原因關(guān)系而存在”(參見趙新華主編：《票據(jù)法問題研究》，法律出版社，2007年9月第一版，第19頁)，“票據(jù)具有無因性，即通過合法方式取得票據(jù)的持票人，僅憑票據(jù)的文義記載，即可向票據(jù)上的付款人主張票據(jù)權(quán)利，不受票據(jù)原因關(guān)系的影響。”(參見最高人民法院(2015)民二終字第134號中信商業(yè)保理有限公司與國中醫(yī)藥有限責(zé)任公司票據(jù)糾紛二審民事判決書)保理商取得票據(jù)之后，即可主張票據(jù)權(quán)利，而不用特別去審查敘作保理業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款是否合法有效、清晰確定，避免了對應(yīng)收賬款進(jìn)行審查確權(quán)這一復(fù)雜的過程。

第二，票據(jù)的承兌人一般信用較高，票據(jù)基本上都能獲得承兌。

在票據(jù)保理業(yè)務(wù)中，票據(jù)主要是指商票，而非銀票。因為銀票已經(jīng)有相對便利的融資方式，如銀行貼現(xiàn);且銀票的信用更高，在市場上基本可以作為現(xiàn)金使用而暢通無阻。但由于我國商業(yè)信用體系尚未完全建立，商票交易的市場并不發(fā)達(dá)，以商票進(jìn)行融資難度大。但商票的出票人一般資質(zhì)較高，信用較好?，F(xiàn)在推出來的電子票據(jù)在電票系統(tǒng)有記錄，任何一票據(jù)未獲承兌，即記載在電票系統(tǒng)當(dāng)中，對出票人/承兌人造成較大的聲譽(yù)影響，其違約成本較高。

第三，保理公司以純粹的保理資產(chǎn)進(jìn)行再融資較困難，但借助票據(jù)的前述優(yōu)勢，形成的保理資產(chǎn)可以較為方便的進(jìn)行再融資。

也就是說，保理公司通過保理業(yè)務(wù)取得票據(jù)之后，1、無需關(guān)心已受讓的應(yīng)收賬款是否有瑕疵、是否虛假;2、無需關(guān)心已受讓的應(yīng)收賬款的債務(wù)人是否能償還該筆應(yīng)收賬款，僅需關(guān)注票據(jù)承兌人的信用;3、一定程度上緩解了保理公司的再融資難的問題。

根據(jù)筆者的了解，目前市場上開展“票據(jù)保理”，主要有如下幾種操作模式：

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

模式一：先保理，后票據(jù)。

即保理商與債權(quán)人簽訂保理合同，自債權(quán)人處受讓應(yīng)收賬款后，由債務(wù)人于付款日向保理商簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)，用以清償應(yīng)收賬款。

模式二：先票據(jù)，后保理。

即債權(quán)人和債務(wù)人之間的應(yīng)收賬款，債務(wù)人已向債權(quán)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)。保理商與債權(quán)人簽訂保理合同，自債權(quán)人處受讓已用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款。保理商為控制風(fēng)險，一般要求債權(quán)人將已取得的票據(jù)背書給保理商。

模式三：只票據(jù)。

債權(quán)人和債務(wù)人之間的應(yīng)收賬款，債務(wù)人已向債權(quán)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)。保理商與債權(quán)人簽訂保理合同，自債權(quán)人處受讓票據(jù)應(yīng)付款，即債權(quán)人將其持有的票據(jù)項下的應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓給保理商。

就前述“票據(jù)保理”各種業(yè)務(wù)模式中，有如下疑問：

1、保理企業(yè)受讓應(yīng)收賬款之后，是否可以據(jù)此接受債務(wù)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓的票據(jù)?

2、債務(wù)人已簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)給債權(quán)人的應(yīng)收賬款是否消滅，是否可以繼續(xù)基于該應(yīng)收賬款敘作保理業(yè)務(wù)?

3、保理企業(yè)是否可以通過保理方式受讓票據(jù)應(yīng)收款?等等。

下文將嘗試著對這些問題一一分析。

保理商可以基于保理關(guān)系取得票據(jù)

《銀行結(jié)算辦法》規(guī)定，簽發(fā)商業(yè)匯票必須以合法的商品交易為基礎(chǔ)，禁止簽發(fā)無商品交易的匯票。該辦法現(xiàn)已失效，但還有很多人認(rèn)知并沒有變更過來。有觀點認(rèn)為，保理企業(yè)受讓應(yīng)收賬款之后，保理企業(yè)成為應(yīng)收賬款新的債權(quán)人，但因為保理企業(yè)和債務(wù)人間無真實的貿(mào)易關(guān)系，保理企業(yè)不可以基于保理關(guān)系而非貿(mào)易關(guān)系取得債務(wù)人簽發(fā)或轉(zhuǎn)讓的商票。也即，取得商票必須是基于貿(mào)易關(guān)系。

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

根據(jù)《票據(jù)法》第10條規(guī)定，“票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)遵守誠實信用的原則，具有真實的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。票據(jù)的取得，必須給付對價，即應(yīng)當(dāng)給付票據(jù)雙方當(dāng)事人認(rèn)可的相對應(yīng)的代價。”此處真實的交易關(guān)系不可狹隘的理解為貿(mào)易關(guān)系，應(yīng)包含因保理而產(chǎn)生的各種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。保理商受讓應(yīng)收賬款，成為新的債權(quán)人，債的同一性并沒有改變。債務(wù)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)的對價在債權(quán)人和債務(wù)人之間的基礎(chǔ)合同中已體現(xiàn)。也即原本屬于債權(quán)人可以接受的票據(jù)，現(xiàn)因保理關(guān)系，保理商作為新債權(quán)人亦可接受票據(jù)。

故，保理商在應(yīng)收賬款尚未支付(包含尚未使用票據(jù)支付)時受讓應(yīng)收賬款，成為新的債權(quán)人，債務(wù)人以簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)作為應(yīng)收賬款回款的一種方式，保理商可以基于保理關(guān)系取得債務(wù)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓的票據(jù)。

前述保理商成為新的債權(quán)人而自債務(wù)人處受讓票據(jù)，是相當(dāng)理想的狀態(tài)。實踐中，如下兩種情形常出現(xiàn)：

情形一，已敘作保理業(yè)務(wù)為暗保理或者雖為明保理，但債務(wù)人由于內(nèi)部管理需要，仍需繼續(xù)向債權(quán)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)。此種情形下，保理商可以事先委托債權(quán)人繼續(xù)向債務(wù)人收款，債權(quán)人收到款項后，再依約向保理商轉(zhuǎn)付。該情形中，債權(quán)人受托受讓票據(jù)，再依約將受讓的票據(jù)背書給保理商。債權(quán)人受讓及轉(zhuǎn)讓票據(jù)系履行其與保理商之間簽訂的委托合同。

情形二，已敘作保理業(yè)務(wù)為明保理，且通知債務(wù)人直接向保理商付款。但由于債務(wù)人法律知識欠缺或者其它原因，仍舊向債權(quán)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)。此種情形下，由于保理商已成為應(yīng)收賬款的新債權(quán)人，債務(wù)人只有向保理商清償才構(gòu)成有效清償。因債權(quán)人已將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，債權(quán)人取得票據(jù)后，構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?。保理商可繼續(xù)向債務(wù)人要求清償，債務(wù)人可主張債權(quán)人構(gòu)成不當(dāng)?shù)美瑧?yīng)將已受讓的票據(jù)返還給債務(wù)人。該情形中，若保理商、債權(quán)人及債務(wù)人協(xié)商一致，債權(quán)人將取得的票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給保理商，以去除債權(quán)人的不當(dāng)?shù)美⑹箓鶆?wù)人對保理商構(gòu)成有效清償。如此操作，可使三方關(guān)系化繁為簡，使各方的權(quán)利義務(wù)恢復(fù)至正常狀態(tài)。

雖然《票據(jù)法》第10條規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)具有真實的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。但該條備受學(xué)者批判，認(rèn)為其否定了票據(jù)的無因性?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理票據(jù)糾紛案件若干問題的規(guī)定》對此作出了一定的糾正。其第14條規(guī)定，票據(jù)債務(wù)人以票據(jù)法第10條、第21條的規(guī)定為由，對業(yè)經(jīng)背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)的持票人進(jìn)行抗辯的，人民法院不予支持。(參見謝懷栻著：《票據(jù)法概論》，法律出版社，2006年10月第1版，第49頁)據(jù)此，無論上述兩種情形的哪一種情形，債權(quán)人將取得的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給保理商，應(yīng)認(rèn)可票據(jù)轉(zhuǎn)讓的合理性和合法性。

最高人民法院(2015)民二終字第134號中信商業(yè)保理有限公司與國中醫(yī)藥有限責(zé)任公司票據(jù)糾紛二審民事判決對保理公司受讓票據(jù)予以確認(rèn)：

“中信保理公司……以其與安力博發(fā)公司簽訂的……《保理合同》……等證據(jù)，證明其是基于與安力博發(fā)公司、星紀(jì)開元公司之間的保理業(yè)務(wù)關(guān)系，分別從安力博發(fā)公司、星紀(jì)開元公司處背書受讓了案涉六張商業(yè)承兌匯票，主張行使追索權(quán)，要求國中醫(yī)藥公司支付案涉匯票金額和匯票金額自到期日起至實際清償日止的利息，符合票據(jù)法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)予以支持?！?/span>

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

故，“模式一：先保理，后票據(jù)”，符合法律規(guī)定。

基于已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款敘作保理業(yè)務(wù)有票據(jù)貼現(xiàn)嫌疑

前文已論述，票據(jù)保理產(chǎn)生有其特有的原因，其中相當(dāng)主要的是保理商希冀借助票據(jù)的無因性，以確保其可以按時、足額，且不受應(yīng)收賬款瑕疵等影響而直接獲得回款。故保理商在開展保理業(yè)務(wù)時，更希望在開展保理業(yè)務(wù)之前，針對該應(yīng)收賬款，債務(wù)人已向債權(quán)人簽發(fā)或背書票據(jù)。如此，保理合同一經(jīng)簽署，即要求債權(quán)人將票據(jù)背書給保理商。如保理商受讓應(yīng)收賬款A(yù)，而債權(quán)人轉(zhuǎn)讓給保理商的票據(jù)非基于應(yīng)收賬款A(yù)產(chǎn)生，而是其它應(yīng)收賬款，此種情況下開展的“票據(jù)保理”屬正常結(jié)構(gòu)，本文不再討論。

那么，已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款是否已消滅，是否可以敘作保理，值得討論。支持該模式的觀點認(rèn)為，雖債務(wù)人已使用票據(jù)支付，但認(rèn)為票據(jù)就是付款承諾，應(yīng)收賬款仍合法有效的存在。保理商可繼續(xù)受讓應(yīng)收賬款，建立保理法律關(guān)系，并要求債權(quán)人將已取得的票據(jù)背書給保理商。筆者認(rèn)為如此觀點和做法并不合理，分析如下。

1、使用票據(jù)支付之后，應(yīng)收賬款未消滅

債務(wù)人應(yīng)向債權(quán)人清償應(yīng)收賬款，為票據(jù)的原因關(guān)系。債務(wù)人向債權(quán)人簽發(fā)/轉(zhuǎn)讓票據(jù)，債權(quán)人持有票據(jù)，為票據(jù)關(guān)系。票據(jù)的原因關(guān)系和票據(jù)關(guān)系是相互獨立的。

已使用票據(jù)支付，對于原因關(guān)系的債權(quán)債務(wù)是否消滅，理論界有不同的看法。有認(rèn)為票據(jù)債權(quán)成立后，原因債權(quán)就消滅了，因而債權(quán)人只能行使票據(jù)債權(quán)，不能行使原因債權(quán)。也有認(rèn)為兩種債權(quán)并存，債權(quán)人可以任意行使一種債權(quán)，等到一種債權(quán)得到滿足后，另一種消滅。還有認(rèn)為，兩種債權(quán)并存，債權(quán)人應(yīng)先行使票據(jù)債權(quán)，如行使票據(jù)債權(quán)而無效果，可以再行使原因債權(quán)。(參見謝懷栻著：《票據(jù)法概論》，法律出版社，2006年10月第1版，第45頁)

“票據(jù)雖為支付工具，但不是通貨，不具有強(qiáng)制通用力，取得票據(jù)并不完全等同于取得貨幣，不獲付款之票據(jù)常常發(fā)生。一般來說，當(dāng)事人之間無特別約定者，均應(yīng)推定為‘為支付而授受票據(jù)’。在此場合，只有將原因關(guān)系中債務(wù)清償與票據(jù)債務(wù)的履行連結(jié)在一起，才能保證債權(quán)人的利益?！?參見傅鼎生：《票據(jù)行為無因性二題》，載《法學(xué)》，2005年第12期，第64頁)故通說認(rèn)為，“為支付而授受票據(jù)時，原因關(guān)系中的債務(wù)不因票據(jù)授受而消滅，與票據(jù)債務(wù)同時并存，票據(jù)權(quán)利實現(xiàn)，原因關(guān)系中的債務(wù)隨之消滅。”(參見劉心穩(wěn)：《票據(jù)法》，中國政法大學(xué)出版社，2006年10月修訂版，第46頁)

即已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款在法律上并未消滅，和票據(jù)權(quán)利同時存在。雖然應(yīng)收賬款繼續(xù)存在,但債權(quán)人又不能直接行使,其效力處于暫時的休眠狀態(tài)。當(dāng)債權(quán)人持有的票據(jù)獲得承兌付款后，已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款消滅。只有當(dāng)票據(jù)權(quán)利經(jīng)行使仍未獲得清償或票據(jù)權(quán)利因某種原因不能行使,當(dāng)事人才可以行使對應(yīng)收賬款的權(quán)利。此時,應(yīng)收賬款因未獲清償而復(fù)蘇。(參見傅鼎生：《票據(jù)行為無因性二題》，載《法學(xué)》，2005年第12期，第64頁)

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

2、已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款非合格的保理對象

根據(jù)《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，保理是以轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款為前提，保理商提供應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資四項服務(wù)中至少一項服務(wù)。尤其是保理商提供融資服務(wù)時，保理商的融資款回收要基于從債權(quán)人處受讓的應(yīng)收賬款的回款。所以保理商受讓的應(yīng)收賬款應(yīng)該是獨立的、不受其他法律關(guān)系影響的，待應(yīng)收賬款到期，保理商可以直接行使作為債權(quán)人的權(quán)利，否則保理商的權(quán)益就會受到影響。

已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款，根據(jù)上文論述，債權(quán)人并不可以直接依據(jù)應(yīng)收賬款主張權(quán)利，只能先主張票據(jù)權(quán)利。同理，保理商受讓已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款，當(dāng)然也不可以直接依據(jù)受讓的應(yīng)收賬款主張權(quán)利。當(dāng)保理商因為持有的票據(jù)獲得承兌，該承兌款并不是非基于保理對象——應(yīng)收賬款的回款，而是獨立于應(yīng)收賬款的票據(jù)法律關(guān)系下的回款。保理法律關(guān)系項下，保理商并未獲得回款，且因為票據(jù)已獲承兌，保理法律關(guān)系項下的應(yīng)收賬款消滅。只有當(dāng)保理商行使票據(jù)權(quán)利而被拒絕付款，保理商此時才可以行使其在保理法律關(guān)系項下對應(yīng)收賬款的權(quán)利。保理商基于保理法律關(guān)系獲得回款，是有個前提條件的，且非當(dāng)事人能控制。

綜上，該模式中，保理商受讓的應(yīng)收賬款雖是獨立存在的，但保理商不可以直接行使其作為對已受讓的應(yīng)收賬款的債權(quán)人權(quán)利，不符合保理法律關(guān)系的對應(yīng)收賬款的要求。故已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款非保理法律關(guān)系中合格的應(yīng)收賬款。

3、對票據(jù)貼現(xiàn)的認(rèn)定

在該模式中，保理商受讓已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款，并同時要求應(yīng)收賬款的債權(quán)人將已取得票據(jù)背書給保理商，是保理商風(fēng)險控制的要求，但并不符合票據(jù)法律要求。

已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款(原因關(guān)系)和票據(jù)本身(票據(jù)關(guān)系)是兩個相互獨立的法律關(guān)系，非主從關(guān)系。債權(quán)人向保理商轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不會導(dǎo)致債權(quán)人持有的票據(jù)必須也得背書給保理商。債權(quán)人背書轉(zhuǎn)讓或背書質(zhì)押票據(jù)給保理商，其目的并非履行任何支付義務(wù)或提供擔(dān)保。保理商受讓該應(yīng)收賬款并支付融資款的目的是獲得票據(jù)。結(jié)合前文的論述，已使用票據(jù)支付的應(yīng)收賬款非保理法律關(guān)系中合格的應(yīng)收賬款。故，該模式有票據(jù)貼現(xiàn)的嫌疑。

根據(jù)《貸款通則》(中國人民銀行令1996年2號)規(guī)定，票據(jù)貼現(xiàn)系指貸款人以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款?！渡虡I(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》(銀發(fā)[1997]216號)規(guī)定，貼現(xiàn)系指商業(yè)匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得資金貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)行為，是金融機(jī)構(gòu)向持票人融通資金的一種方式。票據(jù)貼現(xiàn)只有特定的主體——金融機(jī)構(gòu)——才可以開展，而商業(yè)保理企業(yè)非金融機(jī)構(gòu)。擅自從事票據(jù)貼現(xiàn)，為非法行為。

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

根據(jù)《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法》(國務(wù)院令第588號，2011修訂)規(guī)定，未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，擅自從事票據(jù)貼現(xiàn)活動，為非法金融業(yè)務(wù)活動。對從事非法金融業(yè)務(wù)活動和非法金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)中國人民銀行調(diào)查認(rèn)定后，可作出取締決定，宣布該金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)活動為非法，責(zé)令停止一切業(yè)務(wù)活動。設(shè)立非法金融機(jī)構(gòu)或者從事非法金融業(yè)務(wù)活動，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任;尚不構(gòu)成犯罪的，由中國人民銀行沒收非法所得，并處罰款。雖有觀點認(rèn)為，該行政法規(guī)已經(jīng)與時代不相適應(yīng)。該行政法規(guī)沒有被廢除，但不應(yīng)再去適用它審理現(xiàn)在的案件。(參見顧連鳳：《非金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)效力如何認(rèn)定》，載中國法院網(wǎng))但截止目前，該行政法規(guī)依舊有效。

故，模式二：先票據(jù)，后保理，不符合保理法律關(guān)系中對應(yīng)收賬款的基本要求，且該業(yè)務(wù)有可能被認(rèn)定為票據(jù)貼現(xiàn)。

票據(jù)應(yīng)收款不可以開展保理業(yè)務(wù)

保理業(yè)務(wù)是以受讓應(yīng)收賬款為前提。對于應(yīng)收賬款的內(nèi)涵，銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中規(guī)定，應(yīng)收賬款是指企業(yè)因提供商品、服務(wù)或者出租資產(chǎn)而形成的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)。商務(wù)部發(fā)布的《商業(yè)保理企業(yè)管理辦法(試行)》(征求意見稿)中對應(yīng)收賬款的定義和前述銀監(jiān)會的定義相同，且其進(jìn)一步排除“因提供金融服務(wù)形成的債權(quán)”作為保理項下適格的應(yīng)收賬款。

雖然國內(nèi)對應(yīng)收賬款的規(guī)定，和《國際保理通則》規(guī)定有差異?！秶H保理通則》規(guī)定，應(yīng)收賬款不包括以信用證(不包括備用信用證)、憑單付現(xiàn)或任何種類的現(xiàn)金交易為基礎(chǔ)而產(chǎn)生的，未將因票據(jù)而產(chǎn)生的付款請求權(quán)排除在外。但從以上我國現(xiàn)行有效的規(guī)定中可以看出，我國目前法律并不認(rèn)可，以“因票據(jù)而產(chǎn)生的付款請求權(quán)”開展保理業(yè)務(wù)。

故，模式三：只票據(jù)，保理商只是基于受讓票據(jù)項下的應(yīng)收款敘作保理業(yè)務(wù)，不合法。

小結(jié)

票據(jù)保理業(yè)務(wù)有其自身的優(yōu)勢，但是其模式一定要設(shè)計好，否則可能被認(rèn)定不構(gòu)成保理法律關(guān)系，甚至還可能會違反其他行政、刑法的規(guī)定，給當(dāng)事人造成損失。市場上，“先保理，后票據(jù)”模式，沒有任何法律障礙?！跋绕睋?jù)，后保理”模式，不符合保理的法律內(nèi)涵，同時有可能被認(rèn)定為票據(jù)貼現(xiàn)。保理商不可以直接基于票據(jù)應(yīng)收款敘作保理業(yè)務(wù)。

延伸閱讀：保理業(yè)務(wù)盡職調(diào)查(行業(yè)篇)

行業(yè)研究是對企業(yè)開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查的基礎(chǔ)，完整、客觀、真實、完整的了解企業(yè)所處行業(yè)是進(jìn)一步強(qiáng)化對企業(yè)業(yè)務(wù)模式理解與分析的前提，也是后續(xù)保理業(yè)務(wù)方案設(shè)計及風(fēng)險評估的重要保障。本篇將著重就開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查涉及的行業(yè)研究部分進(jìn)行深度介紹，對行業(yè)研究的方法、步驟及側(cè)重點予以歸納總結(jié)及分析。

保理業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的主要方向包括以下幾大方面：企業(yè)主體的基本情況、企業(yè)主體的業(yè)務(wù)模式、企業(yè)主體的財務(wù)分析、企業(yè)主體的法律信用以及保理交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)。業(yè)務(wù)模式包括但不限于：主營產(chǎn)品或服務(wù)、工藝流程、技術(shù)水平、資質(zhì)要求、生產(chǎn)周期、加工設(shè)備、上游原料、下游產(chǎn)品、結(jié)算方式、政策環(huán)境、行業(yè)趨勢等。本篇將詳細(xì)闡述如何進(jìn)行針對交易對手業(yè)務(wù)模式的調(diào)查。

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

保理業(yè)務(wù)不同于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，是基于傳統(tǒng)貿(mào)易業(yè)務(wù)項下交易雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系而建立起來的金融產(chǎn)品，所以清晰了解企業(yè)的業(yè)務(wù)模式是后續(xù)保理業(yè)務(wù)方案設(shè)計及風(fēng)險評估的重要保障。開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查工作的第一步是了解企業(yè)的主營產(chǎn)品或服務(wù)，初次接觸在了解了企業(yè)的基本情況之后，首先需要熟悉的就是企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)，為后續(xù)的深入調(diào)研做準(zhǔn)備。在初步了解了產(chǎn)品或服務(wù)之后，就需要針對該產(chǎn)品或服務(wù)所屬的行業(yè)開展調(diào)查研究。

行業(yè)研究就是通過調(diào)研某一行業(yè)的市場規(guī)模、組成結(jié)構(gòu)、發(fā)展趨勢等，為充分理解企業(yè)的業(yè)務(wù)模式并對其進(jìn)行分析提供重要參考依據(jù)。如果從縱向時間序列來看，行業(yè)研究就是研究行業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來，也即過去的發(fā)展歷史、現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r和未來的發(fā)展趨勢;如果從橫向廣度序列來看，行業(yè)研究就是研究行業(yè)的內(nèi)部組成結(jié)構(gòu)、外部競爭環(huán)境等。行業(yè)研究的方法很多，但無外乎都是通過搜集資料、數(shù)據(jù)分析、歸納總結(jié)等步驟實現(xiàn)。

(一)明確界定行業(yè)范圍

國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類較多，大部分還包括二三級子行業(yè)，一般來說企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)是屬于某一細(xì)分行業(yè)，所以如果盲目擴(kuò)大行業(yè)的范圍開展盡職調(diào)查研究，一方面會造成研究方向的偏差，另一方面也會造成研究工作量的增加，卻無助于對于企業(yè)業(yè)務(wù)模式的探索和理解。

(二)搜集資料、數(shù)據(jù)整理

研究的本質(zhì)是解決信息不對稱問題，而所搜集資料的完整性和完整性就是解決信息不對稱的基礎(chǔ)。二十一世紀(jì)是一個信息爆炸的時代，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的運用使得信息的搜集、數(shù)據(jù)的獲取變得更加便捷。一般所搜集資料的信息或渠道可以分為兩大類：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)或信息、分析數(shù)據(jù)或信息?；A(chǔ)數(shù)據(jù)或信息可以通過國家相關(guān)部委機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站(例如國家統(tǒng)計局)或行業(yè)協(xié)會的網(wǎng)站獲取，這些數(shù)據(jù)真實完整、實時更新，且具有較好的連續(xù)性。分析數(shù)據(jù)或信息更多可以通過券商等機(jī)構(gòu)研究報告獲取，這些數(shù)據(jù)是在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)或信息的基礎(chǔ)上加工整理的結(jié)果，往往更具有邏輯性的趨勢判斷。

(三)研究分析、得出結(jié)論

正如前所言，行業(yè)研究最終解釋的問題就是行業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來，概括來說：理清行業(yè)的歷史發(fā)展脈絡(luò)，理解行業(yè)發(fā)展的周期特點;明確行業(yè)目前的構(gòu)成情況、供需狀況、競爭環(huán)境;展望行業(yè)的發(fā)展趨勢。

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

1、對于行業(yè)發(fā)展歷史的研究相當(dāng)重要的是理解行業(yè)周期。行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期一般分為增長型行業(yè)、防守型行業(yè)、周期型行業(yè)，而任何單一行業(yè)都包括四個發(fā)展階段：導(dǎo)入期、成長期、成熟期和衰退期。通過行業(yè)研究，將目標(biāo)行業(yè)對號入座，可以在相當(dāng)大程度上避免在錯誤的時點以錯誤的方式進(jìn)入某一行業(yè)。

2、對于行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的研究主要包括：產(chǎn)業(yè)鏈分析、市場容量、供求關(guān)系、競爭環(huán)境、技術(shù)特點、商業(yè)模式、政策監(jiān)管。

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵敢环N產(chǎn)品由原材料采購、生產(chǎn)制造、運輸、銷售等活動最終到達(dá)終端消費者手中的各個環(huán)節(jié)的總和。產(chǎn)業(yè)鏈一般分為上游、中游、下游，上游更接近資源端，下游更接近市場端，每階段所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)附加值也不盡相同。

市場容量也就是市場的規(guī)模大小，俗話說蛋糕的大小決定了吃蛋糕的人能夠分到多少，在一個市場容量足夠大、增長速度足夠快的行業(yè)中，任何一家企業(yè)的發(fā)展空間都是相當(dāng)可觀的。

供求關(guān)系是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，供求平衡情況在很大程度上決定了產(chǎn)品的價格波動趨勢，正如近兩年國內(nèi)推行的供給側(cè)改革，其通過對供求關(guān)系的調(diào)整，解決部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價格低迷、企業(yè)盈利水平薄弱的問題。

競爭環(huán)境從經(jīng)濟(jì)特征來說，一般可以分為完全壟斷、寡頭壟斷、壟斷競爭、完全競爭，可以根據(jù)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量、規(guī)模大小、產(chǎn)品價格走勢、進(jìn)入退出壁壘等多方面因素進(jìn)行綜合判斷。對于競爭環(huán)境的研究，還應(yīng)包括對于行業(yè)內(nèi)具有代表性特點的企業(yè)的研究，通過對標(biāo)尋找不同和差距。

技術(shù)特點是驅(qū)動一個行業(yè)發(fā)展的核心要素，在某種程度上也是行業(yè)的一種壁壘，技術(shù)能夠推動一個行業(yè)迅猛發(fā)展，也可以將一個行業(yè)送入深淵。研究行業(yè)技術(shù)的特點，掌握行業(yè)技術(shù)的發(fā)展方向，能夠更加有助于對對標(biāo)企業(yè)的未來發(fā)展趨勢的判斷。

商業(yè)模式是企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)的部門之間、企業(yè)與顧客之間、企業(yè)與渠道之間存在的各種各樣的交易關(guān)系和連結(jié)方式，也就是我們通常理解的生產(chǎn)方式、銷售渠道、收入結(jié)構(gòu)、成本構(gòu)成等。

政策監(jiān)管是對于一個行業(yè)相當(dāng)宏觀的影響，任何一個行業(yè)的發(fā)展過程中，政策監(jiān)管的變化都有可能對行業(yè)產(chǎn)生顛覆性的影響。例如中國對于環(huán)境保護(hù)的重視程度越來越深，環(huán)保政策的收緊將導(dǎo)致眾多上游行業(yè)出現(xiàn)變革。

淺談票據(jù)保理業(yè)務(wù)的3種操作模式

3、對于行業(yè)未來的展望是基于對于行業(yè)歷史的理解和行業(yè)現(xiàn)狀的分析所得出的結(jié)論性成果，其解決的問題就是行業(yè)將如何發(fā)展，包括短期的變革和長期的趨勢，行業(yè)內(nèi)的何種企業(yè)將以何種狀態(tài)得以生存。

行業(yè)研究是對企業(yè)開展業(yè)務(wù)模式盡職調(diào)查的基礎(chǔ)，只有深刻理解了所處的行業(yè)，才能對標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)模式。行業(yè)研究是宏觀的分析，業(yè)務(wù)模式是微觀的探索，只有在宏觀分析的基礎(chǔ)上，才能尋找出一條有效的微觀探索之路。

（文章來源：天下通商貿(mào)-讓電票貼現(xiàn)更簡單  網(wǎng)址：http://www.frannkly.com/）