為什么說(shuō)票據(jù)貼現(xiàn)利率漲跌是由供求關(guān)系決定的？天下通商貿(mào)提醒：最近票據(jù)貼現(xiàn)利率價(jià)格變動(dòng)大，大家在進(jìn)行交易前，需要對(duì)貼現(xiàn)價(jià)格再次確認(rèn)。

為什么說(shuō)票據(jù)貼現(xiàn)利率漲跌是由供求關(guān)系決定的？

眾所周知，貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是票據(jù)交易中兩個(gè)不同的概念，票據(jù)貼現(xiàn)是收款人或持票人將未到期的銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余款支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)。

票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)銀行到期可憑票直接向承兌人收取票款。而票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)指的是辦理貼現(xiàn)的銀行將其貼進(jìn)的未到期票據(jù)，再向其他銀行或貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。兩個(gè)行為可以看做是一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，兩者緊密相連，貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率相互影響。

票據(jù)貼現(xiàn)率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率的影響，完全不同。貼現(xiàn)利率受供求關(guān)系間影響，影響供求的因素，就是影響票據(jù)貼現(xiàn)利率的因素。而對(duì)于轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的利率而言，主要是受票源、資金、信貸規(guī)模以及突發(fā)事件等幾個(gè)因素的影響。

票源對(duì)于轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的利率的影響比較好理解，一般來(lái)說(shuō)，票源多的話(huà)意味著供給多，可能就會(huì)導(dǎo)致轉(zhuǎn)貼利率上行，反之亦然；而資金利率的高低也在一定的程度上影響轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率，資金面波動(dòng)很大的時(shí)候轉(zhuǎn)貼利率也波動(dòng)很大。可以說(shuō)轉(zhuǎn)貼利率和資金利率嚴(yán)格正相關(guān)，13年6月錢(qián)荒時(shí)期，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率曾經(jīng)到過(guò)12%以上。信貸規(guī)模決定著轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)特別是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)是買(mǎi)方市場(chǎng)還是賣(mài)方市場(chǎng)。

為什么說(shuō)票據(jù)貼現(xiàn)利率漲跌是由供求關(guān)系決定的？

那么問(wèn)題來(lái)了，為什么票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)利率是由供求決定的?

因?yàn)槠睋?jù)流動(dòng)性好，因此一直是信貸規(guī)模的調(diào)節(jié)利器，信貸規(guī)模不足時(shí)銀行從市場(chǎng)上買(mǎi)票，超出時(shí)就向市場(chǎng)賣(mài)票。

突發(fā)事件對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的影響有時(shí)候是極為巨大的，主要一類(lèi)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)不定期出臺(tái)的一些規(guī)范票據(jù)市場(chǎng)的政策文件以及一些針對(duì)性的檢查。

天下通商貿(mào)舉例

票據(jù)從買(mǎi)斷變成買(mǎi)入返售我們稱(chēng)之為“消規(guī)?！?，信貸規(guī)模總的來(lái)說(shuō)是個(gè)很稀缺的東西，不可能都讓票據(jù)占著，買(mǎi)入返售票據(jù)不占信貸規(guī)模又是良好的同業(yè)資產(chǎn)，絕大多數(shù)有同業(yè)業(yè)務(wù)授權(quán)的銀行都有做買(mǎi)入返售業(yè)務(wù)，因此大量的票據(jù)從買(mǎi)斷變成了買(mǎi)入返售，信貸規(guī)模消失了。一些信用社、村鎮(zhèn)銀行，他們利用不合理的會(huì)計(jì)處理，不區(qū)分買(mǎi)斷和買(mǎi)入返售，買(mǎi)斷票據(jù)同時(shí)又賣(mài)出回購(gòu)出去，這樣信貸規(guī)模就沒(méi)有了。

為什么票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)利率是由供求決定?

為什么說(shuō)票據(jù)貼現(xiàn)利率漲跌是由供求關(guān)系決定的？

貼現(xiàn)利率主要是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率和稅率的影響。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率實(shí)時(shí)影響著貼現(xiàn)利率，因?yàn)橘N現(xiàn)進(jìn)來(lái)的票大多數(shù)都是要到轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)去交易的。稅率是個(gè)計(jì)算口徑的問(wèn)題，之前貼現(xiàn)利息是要全額繳納營(yíng)業(yè)稅的，稅率是5.6%，無(wú)論轉(zhuǎn)貼出去之后是賺的還是虧的，這營(yíng)業(yè)稅都得交，這意味著需要在轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率的基礎(chǔ)上再加上這營(yíng)業(yè)稅才是貼現(xiàn)的成本。后來(lái)有一些貼現(xiàn)做的大的銀行覺(jué)得這樣很不合理，于是就偷偷改成了差額稅，差額稅就是貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)之間利差部分繳稅，虧錢(qián)了不繳稅，這樣一下子成本就低了很多，后來(lái)越來(lái)越多的銀行效仿，目前基本上主流的銀行都已經(jīng)是差額稅。

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