為什么商業(yè)承兌匯票必須要查票面承兌人的授信情況，最近，票友們可能發(fā)現(xiàn)市面上商業(yè)承兌匯票出現(xiàn)頻率大副增多。 總有朋友會(huì)來(lái)問(wèn)問(wèn)商票的情況，今天天下通商貿(mào)就聊聊地產(chǎn)商業(yè)承兌匯票這塊事兒。

為什么商業(yè)承兌匯票必須要查票面承兌人的授信情況

5月以來(lái)，自龍湖和泛海個(gè)券被“砸盤”，到多家地產(chǎn)公司發(fā)債終止，地產(chǎn)債負(fù)面信息不斷。事實(shí)上，基本面的弱化是再掀地產(chǎn)債擔(dān)憂的關(guān)鍵。地產(chǎn)債發(fā)行人通過(guò)推升杠桿提升凈資產(chǎn)收益率，但滾動(dòng)負(fù)債難度加大后，債務(wù)到期壓力成為市場(chǎng)擔(dān)心焦點(diǎn);另地產(chǎn)行業(yè)盈利質(zhì)量較難以獲得現(xiàn)金流支撐，中小房企尤為突出。而6-9月是地產(chǎn)債密集回售區(qū)間，倘若再融資渠道狹窄，到期壓力或?qū)㈥懤m(xù)顯現(xiàn)。

為什么商業(yè)承兌匯票必須要查票面承兌人的授信情況

一、發(fā)債融資的年代一去不復(fù)返

5月21日，號(hào)稱“全球景觀行業(yè)龍頭上市公司”的東方園林向社會(huì)公開發(fā)債10億，只募集到了可憐的5%。

消息一出，股價(jià)應(yīng)聲就跌。4天時(shí)間里，公司市值從500億元降至400億元，蒸發(fā)百億。六連跌期間，跌幅更達(dá)23.12%。截止當(dāng)前，東方園林處在停牌狀態(tài)。

當(dāng)然，東方園林還算不上最慘的，2018年內(nèi)上交所已累計(jì)有9家房企被中止發(fā)行公司債，涉及擬發(fā)債規(guī)模484億元，其中碧桂園占比近一半，達(dá)到200億。

二、碧桂園商票違約澄清事件

近日碧桂園可謂處于輿論的風(fēng)口浪尖，不僅發(fā)債被“中止”，還深陷高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債、商業(yè)承兌匯票違約的疑云。

碧桂園5月31日宣布，集團(tuán)所開立的商業(yè)承兌匯票均按時(shí)足額承兌，對(duì)于近期有關(guān)集團(tuán)商業(yè)承兌匯票逾期未兌付的不實(shí)謠言，集團(tuán)將保留法律追究權(quán)利。

為什么商業(yè)承兌匯票必須要查票面承兌人的授信情況

1、關(guān)于那個(gè)碧桂園的商票能兌付?

根據(jù)公告內(nèi)容，其主體是碧桂園控股有限公司，即簡(jiǎn)稱集團(tuán)!從字面及公告看，你所持有的開票人為碧桂園控股的，肯定沒問(wèn)題!上市公司的聲譽(yù)及多少信用融資都依賴這個(gè)!

那么其他非該主體的碧桂園系的商業(yè)承兌匯票會(huì)如何?從債務(wù)關(guān)系看，該主體控股的一級(jí)二級(jí)公司安全度其次，最后是非控股的一些關(guān)聯(lián)公司!

2、碧桂園的商票規(guī)模有多大?

如果我們看碧桂園控股的財(cái)報(bào)，可以看到你在450多頁(yè)的財(cái)報(bào)中不能找到任何承兌匯票的信息，最多有些高級(jí)票據(jù)的信息!但不幸，在HK的財(cái)報(bào)規(guī)則中，承兌匯票是專列的和此處的高級(jí)票據(jù)是兩個(gè)概念!

即在港上市主體沒有發(fā)過(guò)承兌匯票!

為什么商業(yè)承兌匯票必須要查票面承兌人的授信情況

那境內(nèi)所持有的票據(jù)是什么?可以發(fā)現(xiàn)持有的票據(jù)基本上都是碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)所開，這也是該上市主體在境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)主體!

為什么商業(yè)承兌匯票必須要查票面承兌人的授信情況

而碧桂園在港交所發(fā)布的2017年年報(bào)顯示，碧桂園短期負(fù)債為7695億，負(fù)債結(jié)構(gòu)為優(yōu)先票據(jù)37.95億元，公司債券168.14億元，銀行借款476.71億元，其他應(yīng)付款3544.24億元，合同負(fù)債預(yù)收款3467.47億元。不過(guò)幾乎占一半的3544億元其他應(yīng)付款具體是什么結(jié)構(gòu)尚不明。至于被疑違約的中票是否包含其中，一樣毫無(wú)蹤跡。碧桂園財(cái)報(bào)表面上看上去似乎并沒有想象中差，尋常得令人懷疑其真實(shí)性。

不過(guò)有一點(diǎn)可肯定，如上的數(shù)據(jù)僅是納入到其報(bào)表的預(yù)估數(shù)據(jù)，碧桂園系的應(yīng)付票據(jù)到底多少，還真不知道!畢竟碧桂園地產(chǎn)就控股了313家公司，這些公司都在開票...誰(shuí)也不知道沒納入財(cái)報(bào)的應(yīng)付票據(jù)有多大?

地產(chǎn)系領(lǐng)軍企業(yè)的商業(yè)承兌匯票情況尚且如此，更何況那些中小型地產(chǎn)商。

為什么商業(yè)承兌匯票必須要查票面承兌人的授信情況

票友們，在遇到商業(yè)承兌匯票時(shí)，一定、必須、絕對(duì)要去查票面承兌人的授信情況!切記!切記!切記!!!

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