承兌匯票，有著龐大的簽發(fā)量和交易量。

誰在參與，誰能盈利，誰會受損？

本文從源頭、中介、銀行三者角度來闡述。

一、運營模式

銀行承兌匯票是申請人向銀行提供保證金，開具的一定時期以后付款的無條件支付的憑證。在沒有授信額度的制度下，申請人需提供全額保證金。在授信額度的制度下，申請人基于一定的信用，只需提供一定比例的保證金（20%-50%）即可開具。

一般來說，申請人（企業(yè)）是基于履行合同的支付義務，向收款人交付銀行承兌匯票，因為合同本身存在履行期限，一定期限后支付貨款符合雙方的利益。

現(xiàn)階段銀行承兌匯票的操作模式是：申請開票的公司首先在開票行開立賬戶，由銀行對申請人的資信情況進行評估，決定是否授予其一定的授信額度。如果資信情況良好，即可給予其一定比例的授信額度（20%-50%不等）。銀行承兌匯票作為一種金融產(chǎn)品是銀行的三大支柱之一，在銀行業(yè)務和企業(yè)融資中起著舉足輕重的作用。

讓我們看看在票據(jù)中介存在下銀行承兌匯票的運行模式。

首先，專門從事票據(jù)中介的公司會尋找票源，找到經(jīng)營狀況良好的企業(yè)，告訴他們是否需要資金，在銀根緊縮的現(xiàn)階段，不會有企業(yè)說不需要錢的。于是，一個以賺取利率差價目的的票據(jù)行為發(fā)生了。已經(jīng)做大的票據(jù)中介會為申請開票企業(yè)到銀行申請取得“授信額度”。從銀行體制本身，也符合自己的利益，要完成攬存量，以便進一步擴大信貸規(guī)模。即便是50%的授信額度，增加攬存的絕對量是不言而喻的。于是，銀行會爽快地授予企業(yè)一定的授信額度。這是第一步。

然后，票據(jù)中介會幫助企業(yè)打50%的開具銀行承兌匯票保證金，條件是票據(jù)必須賣給票據(jù)中介，這對企業(yè)來說當然沒有問題，因為企業(yè)取得了他們想要的現(xiàn)金，可能貼息利率稍微高了一點，但相對于近乎天價的民間借貸資金利率來說，這點利息低多了。

接著，申請開票。銀行和票據(jù)中介已經(jīng)協(xié)商好，只要手續(xù)齊全就可以開票。

再繼續(xù)，開票企業(yè)賣掉銀行承兌匯票，獲取現(xiàn)金。票據(jù)往往是賣給票據(jù)中介。當然，一定是較高的“貼息”，票據(jù)中介在收到匯票當天，就會轉(zhuǎn)手賣出，收回幫企業(yè)墊支的保證金，將“扣息”后的余款返還申請開票企業(yè)。

最后，轉(zhuǎn)賣、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。票據(jù)從票據(jù)中介賣出后一般會走兩個渠道，一個是流向收取銀行承兌匯票的企業(yè)，企業(yè)收到匯票后作為支付手段用于支付貨款。二是流向其他票據(jù)中介或者直接流向銀行，由銀行貼現(xiàn)。銀行貼現(xiàn)后的當天，由票據(jù)中介介紹，轉(zhuǎn)貼到其他銀行。票據(jù)到期后，銀行到付款行解付，一個票據(jù)流轉(zhuǎn)過程結(jié)束。

二、利益點分析

票據(jù)中介收到企業(yè)的票據(jù)后，當天就到其他中介或用票企業(yè)貼現(xiàn)，存在利率差額。比如，100萬的承兌匯票，申請開票企業(yè)給他是99.4萬，他轉(zhuǎn)賣給后手一定是99.5萬，從中賺取了1000元。后手又加一定額度的“點數(shù)”（例如50—100元）當日轉(zhuǎn)手賣出；再后手可能再轉(zhuǎn)賣或到銀行貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)利率一定是低于央行規(guī)定的按照到期日計算的利率，可以從中賺取利息差。

繼續(xù)，貼現(xiàn)行會在當天（最晚隔天）將票據(jù)到其他商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貼，防止占用大量的資金。而轉(zhuǎn)貼行也一定是存在利率差，才會轉(zhuǎn)貼其他商業(yè)銀行的匯票。

至此，第一手票據(jù)中介賺取了較大的利益（因為他掌握著票源），后手中介也賺錢了，只要量大不怕利潤低；貼現(xiàn)行和轉(zhuǎn)貼行業(yè)也賺錢了。值得注意的是，分管貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的銀行工作人員和用票企業(yè)的財務人員也有利益，當然，這種利益需要通過票據(jù)中介才能到，皆大歡喜。

三、動了誰的“蛋糕”

既然是全體參與人員均賺了錢，利益不可能是天上掉下來的，那么，最終損害了誰的利益，動了誰的“蛋糕”呢？

實際上，所有人賺取的都是申請開票企業(yè)的利益，動了企業(yè)的“蛋糕”，票據(jù)到期后，企業(yè)必須到開戶行付全款，為半年前取得貼息款的行為“買單”，當然，如果企業(yè)在半年之內(nèi)倒閉或資不抵債，除50%的保證金，另外50%由付款行“買單”。

我們的困惑是，既然企業(yè)知道這種票據(jù)流轉(zhuǎn)過程損害自己的利益，銀行知道存在存在一定的風險，什么還作為呢?

對企業(yè)來說：

一方面是資金的匱乏和融資渠道不暢通，其他借貸方式風險和成本較高，尤其是碰上收緊銀根，貸款困難，無法滿足企業(yè)流動資金需求和擴大再生產(chǎn)的需求的時候。

另一方面是急功近利的普遍國民心態(tài)。先拿到錢，半年后不知會怎樣，也可能通貨膨脹率打大于利率，也可能企業(yè)不存在了，這種急功近利的心態(tài)導致了企業(yè)寧可付出較高的利息也愿意盡快拿到現(xiàn)金。

對銀行來說：

一方面是對負責人的考核機制存在問題，銀行要增加攬存量，增加信貸總量，實現(xiàn)利潤。盡管存在風險，為了攬存量也是值得的，況且，半年后誰是負責人不得而知，但沒有完成攬存量，馬上就面臨下崗的可能。

另一方面，開票、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)任何一個環(huán)節(jié)，銀行的相關(guān)人員通過票據(jù)中介，個人是有利益的，自己能夠賺到錢，為什么不做？

四、評價

存在兩種情況：

一種是企業(yè)確實需要流動資金，開出承兌匯票就是為了支付貨款，銀行承兌匯票作為一種支付手段，促成了交易，而交易雙方都是要賺錢。這種模式，無形中增加了經(jīng)濟總量，導致社會財富總量增加，匯票每流轉(zhuǎn)一手就促成一單交易，流轉(zhuǎn)越多創(chuàng)造的財富也就越多。只是在流轉(zhuǎn)過程中存在前兩手買賣票據(jù)的行為或者中間存在買賣票據(jù)的行為，并不影響票據(jù)促進交易的價值。

第二種是為了倒賣票據(jù)而申請開票，票據(jù)開出后賣給票據(jù)中介，票據(jù)中介先扣除自己為企業(yè)墊支的保證金，將剩余部分交給企業(yè)，然后再轉(zhuǎn)賣給其他中介或者偽造交易憑證，直接到銀行貼現(xiàn)，再介紹銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，賺取每個環(huán)節(jié)的利率差價。而申請開票企業(yè)也將獲得票據(jù)款繼續(xù)投入到其他關(guān)聯(lián)公司用于申請開票保證金，并沒有投入到實際生產(chǎn)經(jīng)營中去。

在這種情況下，每一個交易都是偽造的，匯票從銀行開出，又回到銀行，只是票據(jù)中介和每一個環(huán)節(jié)都賺取了利潤。如果申請開票公司在半年以后無力還清剩余50%票據(jù)款，銀行自己買單，勢必造成巨大的損失，讓票據(jù)中介、貼現(xiàn)行、轉(zhuǎn)貼行、銀行相關(guān)工作人員賺取了不應當賺取的利潤。不僅不能促進經(jīng)濟增長，反而給銀行埋下隱患，導致虛假繁榮，擾亂了正常的金融秩序，具有很大的社會危害性，應當堅決予以取締。

來源：易融匯

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