我國的中小企業(yè)市場參與者承擔(dān)著提供就業(yè)機會、盤活資源和保持市場活力等多項社會功能，但是卻面臨信譽水平不足、缺乏抵押物等劣勢。

供應(yīng)鏈金融自2005年傳入我國以來就大受追捧，并逐步與我國的產(chǎn)融結(jié)合和產(chǎn)業(yè)集群等實際發(fā)展情況相切合，為中小企業(yè)融資提供新的思路。

供應(yīng)鏈金融

對中小企業(yè)融資約束的影響

（1）供應(yīng)鏈金融緩解信息不對稱

核心企業(yè)作為整個供應(yīng)鏈體系的“神經(jīng)中樞”擁有最為完備、真實的信息資源，而核心企業(yè)通過將其所獲得的各類信息在供應(yīng)鏈內(nèi)共享，降低了整個供應(yīng)鏈生態(tài)圈的信息非對稱問題，而中小企業(yè)則依據(jù)產(chǎn)銷信息動態(tài)調(diào)整經(jīng)營業(yè)務(wù)活動，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險。

其次，以往銀企債務(wù)關(guān)系的設(shè)立需要企業(yè)以固定資產(chǎn)或不動產(chǎn)等進行抵押，然而這些是中小企業(yè)相較于大型企業(yè)缺乏的物品。供應(yīng)鏈金融擺脫了對固定資產(chǎn)抵押物的依賴，其融資方式是依據(jù)中小企業(yè)在供應(yīng)鏈內(nèi)的商品貿(mào)易往來，以其現(xiàn)有原材料、存貨甚至是未來的產(chǎn)成品等生產(chǎn)經(jīng)營貨物進行抵押借款，降低了銀行壞賬的可能性。

而核心企業(yè)的擔(dān)保為此增加了雙保險，如果中小企業(yè)出現(xiàn)失信等狀況，銀行一方面可以拍賣、變賣抵押物，另一方面還能要求核心企業(yè)履行約定來降低違約損失。

另外，契約伙伴關(guān)系是供應(yīng)鏈生態(tài)圈的顯著特征，中小企業(yè)為獲得信貸從核心企業(yè)取得保證是重要步驟，而保證擔(dān)保等是以信譽為參照物的。那么中小企業(yè)就需要考慮因違約而喪失信譽的成本問題。供應(yīng)鏈的參與者一旦違約會面臨其他參與者的孤立甚至?xí)还?yīng)鏈淘汰，失去這種穩(wěn)定長久合作的經(jīng)營機會，而銀行也會將其計入失信名單當中。

這種高昂的失信成本會促使中小企業(yè)主動遵守規(guī)則提高信譽公開自己的信息，防止其將資金挪作它用，能夠避免道德風(fēng)險問題的發(fā)生，使銀行信貸風(fēng)險下降。

最后，供應(yīng)鏈金融模式注重對于具有真實交易背景的業(yè)務(wù)提供融資服務(wù)，這就對中小企業(yè)借款用途的規(guī)范性要求很高，絕對禁止借款被用于未經(jīng)授權(quán)的高風(fēng)險項目。

那么銀行可以借助供應(yīng)鏈內(nèi)物流公司的幫助，通過對物流信息的掌控把握資金流的流向，物流公司能夠?qū)崟r監(jiān)管貨物動向，對提貨單等進行審查并及時報告銀行相關(guān)信息，銀行因此能掌握具體交易細節(jié)，那么企業(yè)借款資金和交易資金的動態(tài)均能被銀行獲取，抑制中小企業(yè)惡意逃債現(xiàn)象的發(fā)生。

同時，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用使得銀行能夠立刻從物流公司處獲得信息，為應(yīng)對突發(fā)事件采取及時的預(yù)警來爭取時間。

（2）供應(yīng)鏈金融降低交易成本

供應(yīng)鏈金融融資模式中，核心企業(yè)、物流公司等各參與者的信息相互傳遞使得信息數(shù)量和質(zhì)量均得到了長久提高，很好地抑制了銀企間信息不均衡造成的有限理性行為，有效降低了交易成本。

中小企業(yè)信譽不高所以要依賴供應(yīng)鏈內(nèi)核心企業(yè)的信譽完成與銀行的信貸交易，如果中小企業(yè)違背了契約而損害銀行和其他參與主體的利益時，將遭到整個供應(yīng)鏈層面的打擊，那么考慮到這種信譽成本，中小企業(yè)會盡量避免機會主義傾向，從而通過約束交易不確定性的發(fā)生來降低交易成本。

另外，經(jīng)濟學(xué)家指出，規(guī)模經(jīng)濟能夠有效降低單位成本，強調(diào)了規(guī)模效益對于成本的分散作用。對于傳統(tǒng)的借貸資金，由于單次交易間并無關(guān)聯(lián)關(guān)系因此需要自始至終地重復(fù)審核，成本之高自不必說。

而供應(yīng)鏈生態(tài)圈內(nèi)的企業(yè)間發(fā)生的貿(mào)易往來具有長久、穩(wěn)定、重復(fù)的特點，那么針對這種一攬子性質(zhì)的交易行為，銀行可以采用“打包授信”的方式從而防止了單一重復(fù)審核成本的發(fā)生，省略重復(fù)多余的審核程序，同時供應(yīng)鏈內(nèi)重復(fù)的交易活動分攤了授信成本使得單位交易成本下降，銀行能夠獲得規(guī)模經(jīng)濟效益。

供應(yīng)鏈金融

對中小公司融資約束的對策建議

（1）構(gòu)建供應(yīng)鏈信息共享平臺

供應(yīng)鏈金融是依托企業(yè)現(xiàn)有供應(yīng)鏈開展的金融服務(wù)，其基礎(chǔ)是真實可靠的交易信息而非單純的信用融資，金融機構(gòu)能夠及時把控業(yè)務(wù)動態(tài)從而掌控資金流向是關(guān)鍵所在，因此有必要建立國家級和省市級多層次全領(lǐng)域的供應(yīng)鏈信息共享平臺以滿足不同層次企業(yè)的業(yè)務(wù)需求，提高信息的質(zhì)量數(shù)量以及透明度。

此外供應(yīng)鏈金融突破了企業(yè)規(guī)模、可抵押質(zhì)押資產(chǎn)的限制，更加關(guān)注于信用的問題，所以應(yīng)當設(shè)計制定企業(yè)評價體系(特別是信用評價體系)，在信息平臺注冊的全部企業(yè)均需要經(jīng)過該體系的評價，并由政府主管部門及商業(yè)協(xié)會審核后在系統(tǒng)內(nèi)公示。

同時要根據(jù)最新的交易狀況進行評估及時調(diào)整信用體系，避免信息滯后性帶來的風(fēng)險。這樣在完善金融環(huán)境的同時強化信譽的重要性，為供應(yīng)鏈金融的推進提供基礎(chǔ)。

（2）創(chuàng)造良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境從而完善產(chǎn)業(yè)集群

根據(jù)國外產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程以及我國經(jīng)濟發(fā)展形勢，建立并發(fā)展健全不同層級、不同行業(yè)、不同規(guī)模的產(chǎn)業(yè)園區(qū)以推動產(chǎn)業(yè)的規(guī)范化、專業(yè)化是當務(wù)之急。產(chǎn)業(yè)集群通過將眾多相關(guān)企業(yè)串聯(lián)在一起，實現(xiàn)分工與協(xié)作的完美搭配，促使相關(guān)產(chǎn)業(yè)集聚提高產(chǎn)業(yè)競爭力，為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁┝恕胺饰滞寥馈薄?/span>

而利用供應(yīng)鏈金融工具能夠監(jiān)控資金在不同節(jié)點企業(yè)的流向動態(tài)，發(fā)現(xiàn)異常金額和交易及時向關(guān)聯(lián)方通報相關(guān)問題，實現(xiàn)定向融資功能的同時保證資金利用的安全性。

因此，供應(yīng)鏈金融作用于產(chǎn)業(yè)集群能夠發(fā)揮出更高的價值，推動集群高質(zhì)量健康發(fā)展。而目前，也需要制定法規(guī)對于集群的參與者、范圍加以規(guī)范或約束，防止單方壟斷現(xiàn)象和過度金融風(fēng)險的發(fā)生，保證產(chǎn)業(yè)集群助力供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的擴展。

同時地區(qū)政府也要利用好供應(yīng)鏈金融工具引導(dǎo)區(qū)域集群的規(guī)模和方向，促進地方特色產(chǎn)業(yè)的開發(fā)，發(fā)揮好供應(yīng)鏈金融輔助管理的功能時，也要防止過度集群、低效率集群等現(xiàn)象的出現(xiàn)，維護好區(qū)域經(jīng)濟的穩(wěn)定。

（3）加強地方金融機構(gòu)與中小企業(yè)的合作推動產(chǎn)融結(jié)合

我國的金融機構(gòu)起步較晚卻發(fā)展迅速，但是存在著“東多西少、城鄉(xiāng)分界”的差異問題，這就造成了區(qū)域性金融發(fā)展程度存在差異，而不同性質(zhì)金融機構(gòu)的主營業(yè)務(wù)不同面對的客戶群體也是千差萬別，無形中也不利于中小企業(yè)融資問題的解決。同時我國中小企業(yè)分布廣泛，由于不同地區(qū)市場環(huán)境不同可能難以短時期建立完整的集群產(chǎn)業(yè)鏈。

因此，面對“星羅密布”的中小企業(yè)，有必要提高供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品對于非集群區(qū)域或區(qū)域金融環(huán)境薄弱的中小企業(yè)的適用性。政府一方面需要對推行產(chǎn)融結(jié)合的金融機構(gòu)給予資金補貼等優(yōu)惠財稅政策，另一方面需要設(shè)立專門的管委會等加強監(jiān)督檢查遏制投機行為的發(fā)生。

產(chǎn)融結(jié)合意味著銀企之間利益的會重新分配，那么銀企之間協(xié)同舞弊、操縱利潤的現(xiàn)象也是極可能發(fā)生的，這種風(fēng)險很難通過對單一的交易業(yè)務(wù)審核來發(fā)現(xiàn)，那么管委會可以利用供應(yīng)鏈金融與大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)現(xiàn)異常交易和資金流的異常流動，及時勘探風(fēng)險保證區(qū)域金融穩(wěn)定。

（4）提高供應(yīng)鏈金融風(fēng)險監(jiān)管力度

金融機構(gòu)在提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)時不僅要理清既得利益的數(shù)量和價值，同時要考慮到每項服務(wù)環(huán)節(jié)可能產(chǎn)生的風(fēng)險性質(zhì)、影響范圍和惡劣程度，在授信、資金供給、資金收回等各個階段均要有風(fēng)險防范意識，將潛在的不利因素降至可接受的低水平。那么如何建立健全高質(zhì)量的風(fēng)控體系是保障金融機構(gòu)利益的關(guān)鍵之處。

供應(yīng)鏈金融風(fēng)控體系主要包含信譽風(fēng)險評估，資金動態(tài)監(jiān)控和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)三個部分，同時還需要定期對體系的三部分實行控制測試來保證風(fēng)控體系一貫運行，必要時及時調(diào)整彌補風(fēng)控漏洞。

信譽風(fēng)險評估主要指的是資金供給前的審核。目的是考察供應(yīng)鏈的牢固程度防止資金流入落后的或高風(fēng)險區(qū)域。由于鏈上核心企業(yè)的信譽支柱作用，當中小企業(yè)難以償債時核心企業(yè)可能需要補償這部分欠款實現(xiàn)風(fēng)險分擔(dān)，因此要著重考察核心企業(yè)信譽程度和資質(zhì)狀況，篩選恰當?shù)?、能夠有效溝通的合作對象?/span>

資金動態(tài)監(jiān)控主要發(fā)生于供應(yīng)鏈金融工具已經(jīng)將資金注入供應(yīng)鏈當中。此時，金融機構(gòu)要關(guān)注供應(yīng)鏈內(nèi)各項交易的金額的恰當性、合同條款的合理性和超越規(guī)定用途的資金情況等，實現(xiàn)對資金流轉(zhuǎn)全流程的監(jiān)控，遏制中小企業(yè)的機會主義行為。

而風(fēng)險預(yù)警機制主要是風(fēng)控數(shù)據(jù)分析評價。由于供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)的承接關(guān)系使得舞弊事項難以被識別，有可能出現(xiàn)一攬子造假情況影響金融機構(gòu)對風(fēng)險的識別與評估。

因此，金融機構(gòu)可以根據(jù)每次交易的資金實物流轉(zhuǎn)與還款等情況給予相應(yīng)的評分，同時結(jié)合物流公司、行業(yè)協(xié)會和政府監(jiān)管機構(gòu)的最新情況，定期對評分加權(quán)平均后按序排列，對于綜合得分低的企業(yè)及時預(yù)警，淘汰評分不合格的企業(yè)從而控制風(fēng)險。

所以，為破除中小企業(yè)的融資壁壘和拓寬供應(yīng)鏈金融工具的適用性、有效性，有針對性的提出四點改進建議：通過建立不同層次的供應(yīng)鏈金融信息平臺并構(gòu)建完善的企業(yè)信用評價體系為供應(yīng)鏈金融提供良好的發(fā)展環(huán)境；優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步建立健全省市縣三個層級的產(chǎn)業(yè)集群區(qū)域，在利用供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)融資作用的基礎(chǔ)上發(fā)揮其輔助生產(chǎn)管理的額外效用；對于金融環(huán)境不發(fā)達以及集群不顯著區(qū)域的中小企業(yè)，強化中小企業(yè)與區(qū)域金融機構(gòu)的聯(lián)合從而推動產(chǎn)融結(jié)合的實現(xiàn)，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展創(chuàng)造條件；最后要提高供應(yīng)鏈金融風(fēng)險監(jiān)管力度，保證資金流動的安全。

END

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