一句話的解釋供應(yīng)鏈金融就是圍繞核心企業(yè)，給他上下游的中小企業(yè)提供的一種金融服務(wù)。

做生意時(shí)最常見的兩個(gè)問(wèn)題：

1）對(duì)上游，供貨商向核心企業(yè)供貨，產(chǎn)生應(yīng)收賬款，想要快速回籠資金；

2）對(duì)下游，采購(gòu)商向核心企業(yè)采購(gòu)，存在資金短缺。

從供應(yīng)鏈到定義來(lái)看，我們不難發(fā)現(xiàn)，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是存在一個(gè)買的人想晚付錢，賣的人想早收錢的問(wèn)題。這里就存在一個(gè)gap，而填補(bǔ)這個(gè)gap的就是信用。

信用有兩種：金融機(jī)構(gòu)信用和商業(yè)信用。

商業(yè)信用就是上游告訴你你先付錢吧，我會(huì)發(fā)貨的。下游告訴你，你發(fā)貨吧，我會(huì)付錢的。顯然這種話不是誰(shuí)說(shuō)都能信的。

來(lái)，舉個(gè)栗子，只說(shuō)模式不說(shuō)具體細(xì)分產(chǎn)品，也不一定是最好的產(chǎn)品配置，勿噴。

A是原料供應(yīng)商 B是制造商 C批發(fā)商 D是零售商其中B是牛逼的核心企業(yè)。

B 向A買原料，由于B太牛逼，所以要求A賒銷，A絕對(duì)相信B能付款所以，A同意賒銷形成應(yīng)收帳款。同時(shí)A在備貨過(guò)程中就需要墊資，流動(dòng)性收到較大影響。這個(gè) 時(shí)候保理商就出現(xiàn)了，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)購(gòu)買債權(quán)對(duì)方式向A支付現(xiàn)金，從而解決A的流動(dòng)性問(wèn)題。這里的關(guān)鍵在于B的信用，因?yàn)锽的信用直接關(guān)系到應(yīng)收帳款壞 賬率。正因?yàn)锽是核心企業(yè)，所以保理商對(duì)A的資質(zhì)要求會(huì)比直接發(fā)放貸款要低的多。

C向B購(gòu)買產(chǎn)成品，由于B太強(qiáng)勢(shì)，所以B不準(zhǔn)備向C賒銷。C的商 業(yè)信用顯然不夠用，C可以有以下幾種辦法解決：開信用證、開承兌匯票、直接付錢、貸款付錢。排除直接付錢不說(shuō)，另外三種方式都需要C有足夠都授信，而我們 都知道對(duì)于不牛逼的企業(yè)來(lái)說(shuō)，授信是非常寶貴的。這時(shí)候銀行又出現(xiàn)了，銀行知道，1、B是牛逼的企業(yè)。2、B的授信充足。3、B對(duì)C足夠了解。基于上述三 點(diǎn)，通過(guò)占用B銀行授信的方式，向C發(fā)放買放融資用于支付B的貨款。

D向C買。這次，D和C都不牛逼了……大家正經(jīng)做吧，D開票—C貼現(xiàn)，D開證－C議付，D找保理商，C也找保理商－雙保理，D開證－C福費(fèi)廷，各種都要占用各自授信沒說(shuō)。

從這個(gè)栗子不難看出，B的存在加速了上下游都現(xiàn)金流轉(zhuǎn)速度，而且對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)調(diào)查成本與風(fēng)險(xiǎn)都有顯著的降低（但是銀行要首先保證核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是可控的……不然就慘了）。因此銀行會(huì)有非常大大熱情去做這件事情。

供應(yīng)鏈金融融資模式目前主要有三種，分別是應(yīng)收賬款融資模式，基于供應(yīng)鏈金融的保兌倉(cāng)融資模式和融通倉(cāng)融資模式。

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應(yīng)收賬款融資：以未到期的應(yīng)收賬款向金融機(jī)構(gòu)辦理融資的行為，稱為應(yīng)收賬款融資，這種模式使得企業(yè)可以及時(shí)獲得機(jī)構(gòu)的短期融資，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，加快中小企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展和成長(zhǎng)，而且有利于整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)高效運(yùn)作。未來(lái)貨權(quán)融資（又稱為保兌倉(cāng)融資）是下游購(gòu)貨商向平臺(tái)申請(qǐng)貸款，用于支付上游核心供應(yīng)商在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)交付貨物的款項(xiàng)，同時(shí)供應(yīng)商承諾對(duì)未被提取的貨物進(jìn)行回購(gòu)，并將提貨權(quán)交由金融機(jī)構(gòu)控制的一種融資模式。融資企業(yè)通過(guò)保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)獲得的是分批支付貨款并分批提取貨物的權(quán)利，因而不必一次性支付全額貨款，有效緩解了企業(yè)短期的資金壓力，實(shí)現(xiàn)了融資企業(yè)的杠桿采購(gòu)和供應(yīng)商的批量銷售。

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所謂融通倉(cāng)即存貨融資，是企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機(jī)構(gòu)辦理融資業(yè)務(wù)的行為。所以融通倉(cāng)服務(wù)不僅可以為企業(yè)提供高水平的物流服務(wù)，又可以為中小型企業(yè)解決融資問(wèn)題，解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)中現(xiàn)金流的資金缺口，以提高供應(yīng)鏈的整體績(jī)效。

舉個(gè)供應(yīng)鏈金融的例子，讓大家能夠更充分的理解：A公司主要從事生產(chǎn)和銷售薄晶晶體管液晶顯示器成品及相關(guān)部件，其上下游企業(yè)均是強(qiáng)大的壟斷企業(yè)。其在采購(gòu)原材料時(shí)必須現(xiàn)貨付款，而銷售產(chǎn)品后，貨款回收期較長(zhǎng)（應(yīng)收賬款確認(rèn)后的４個(gè)月才支付）。隨著A公司成長(zhǎng)和生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款己占公司總資產(chǎn)的４５％，公司面臨著極大的資金短缺風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重制約了公司的進(jìn)一步發(fā)展。A公司找供應(yīng)鏈公司（金融機(jī)構(gòu)）借款，由第三方物流企業(yè)為該項(xiàng)貸款提供信用擔(dān)保，幫助A公司解決了流動(dòng)資金短缺瓶頸。之后核心企業(yè)將貨款直接支付給供應(yīng)鏈公司。

核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中擁有較強(qiáng)實(shí)力和較好的信用，所以供應(yīng)鏈公司在其中的貸款風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效控制。目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈融資平臺(tái)主要做應(yīng)收賬款項(xiàng)下融資。這其中，又分為貿(mào)易項(xiàng)下，信貸項(xiàng)下，經(jīng)營(yíng)物業(yè)項(xiàng)下三類，其本質(zhì)都是基于未來(lái)可預(yù)測(cè)、穩(wěn)定、權(quán)屬清晰的現(xiàn)金流來(lái)進(jìn)行融資。這種融資方式快速盤活了中小微企業(yè)的主體資產(chǎn)——應(yīng)收賬款，使得中小微企業(yè)能夠快速獲得維持和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)所必須的現(xiàn)金流，很好的解決了這些中小微企業(yè)回款慢而且融資難的問(wèn)題。

該模式核心交易結(jié)構(gòu)如下：

總體來(lái)說(shuō)，還款來(lái)源有四層：

• 第一層：應(yīng)付賬款方（央企或大型國(guó)企）；

• 第二層：融資人/應(yīng)收賬款方（上游企業(yè)）；

• 第三層：產(chǎn)品增信機(jī)構(gòu)（若有）；

• 第四層：保理機(jī)構(gòu)。

具體到產(chǎn)品，常見的一般有以下四種：央/國(guó)企作為支付信用的供應(yīng)鏈金融；核心企業(yè)作為支付信用的供應(yīng)鏈金融；基于融資租賃業(yè)務(wù)為交易模式，租賃資產(chǎn)應(yīng)收租金收益權(quán)作為支付保障而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品；基于商業(yè)寫字樓租金收取權(quán)，商業(yè)寫字樓的應(yīng)收租金作為支付保障而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。

1、央/國(guó)企作為支付信用的供應(yīng)鏈金融，該產(chǎn)品一般交易結(jié)構(gòu)如下：

該產(chǎn)品的還款來(lái)源有三重保障：中央企業(yè)支付信用，融資人承諾回購(gòu)，第三方資產(chǎn)管理公司回購(gòu)保障。這類產(chǎn)品的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)關(guān)鍵點(diǎn)是：把控支付核心——央企，包括嚴(yán)格核心央企準(zhǔn)入和核心央企動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。一般供應(yīng)鏈金融平臺(tái)通過(guò)自主研發(fā)的央企準(zhǔn)入模型，實(shí)行定性指標(biāo)、定量指標(biāo)相結(jié)合的方式嚴(yán)格央企準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，從源頭控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)需要自建企業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，通過(guò)自主獲取信息、公開市場(chǎng)披露信息、媒體報(bào)道信息、社交網(wǎng)絡(luò)信息等，提前預(yù)判核心央企信用風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)預(yù)警，立刻停止新增業(yè)務(wù)開展。

2、核心企業(yè)作為支付信用的供應(yīng)鏈金融，該產(chǎn)品一般交易結(jié)構(gòu)如下：

該產(chǎn)品的還款保障來(lái)源也是三重：大型企業(yè)支付信用，融資人承諾回購(gòu)，第三方資產(chǎn)管理公司回購(gòu)保障。這類產(chǎn)品的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)關(guān)鍵點(diǎn)是：篩選并監(jiān)控支付核心——大型企業(yè)，包括嚴(yán)格大型企業(yè)準(zhǔn)入和核心大型企業(yè)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)在提供融資之前，先通過(guò)自主研發(fā)的大型企業(yè)準(zhǔn)入模型，實(shí)行定性指標(biāo)、定量指標(biāo)相結(jié)合的方式嚴(yán)格大型企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，從源頭控制風(fēng)險(xiǎn)。貸后，供應(yīng)鏈金融平臺(tái)自建企業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，通過(guò)自主獲取信息、公開市場(chǎng)披露信息、媒體報(bào)道信息、社交網(wǎng)絡(luò)信息等，提前預(yù)判核心大型企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)預(yù)警，立刻停止新增業(yè)務(wù)開展。

3、基于融資租賃業(yè)務(wù)為交易模式，租賃資產(chǎn)應(yīng)收租金收益權(quán)作為支付保障而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，該產(chǎn)品一般交易結(jié)構(gòu)如下：

該產(chǎn)品由于涉及交易方比較多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上有五重還款來(lái)源保障：承租企業(yè)支付信用，擔(dān)保企業(yè)保證支付，承租企業(yè)實(shí)際控制人連帶責(zé)任保證支付，融資人（融資租賃公司）不可撤銷回購(gòu)擔(dān)保，第三方資產(chǎn)管理公司回購(gòu)保障。這類產(chǎn)品的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)關(guān)鍵點(diǎn)除了把控承租企業(yè)和擔(dān)保企業(yè)外，還需要貸前嚴(yán)格融資租賃公司準(zhǔn)入和貸后對(duì)融資租賃公司動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)通過(guò)自主研發(fā)的融資租賃公司準(zhǔn)入模型，實(shí)行定性指標(biāo)、定量指標(biāo)相結(jié)合的方式嚴(yán)格融資租賃公司的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，從源頭控制風(fēng)險(xiǎn)。貸后，平臺(tái)自建企業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，通過(guò)密切跟蹤關(guān)注發(fā)行租賃公司及基礎(chǔ)資產(chǎn)承租人的主要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制、企業(yè)征信等情況，進(jìn)行系統(tǒng)性的定期風(fēng)險(xiǎn)量化分析，提前預(yù)判融資租賃企業(yè)、承租企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)預(yù)警，立刻停止新增業(yè)務(wù)開展。

4、基于商業(yè)寫字樓租金收取權(quán)，商業(yè)寫字樓的應(yīng)收租金作為支付保障而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。該產(chǎn)品一般交易結(jié)構(gòu)如下：

該產(chǎn)品的還款來(lái)源保障有三重：租戶支付信用、業(yè)主保證支付和第三方資產(chǎn)管理公司回購(gòu)保障，涉及到租戶、業(yè)務(wù)和第三方資產(chǎn)管理公司。

這類產(chǎn)品的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)關(guān)鍵點(diǎn)是嚴(yán)格物業(yè)公司的準(zhǔn)入和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)租戶、出租地段。平臺(tái)一般通過(guò)自主研發(fā)的物業(yè)公司準(zhǔn)入模型，實(shí)行定性指標(biāo)、定量指標(biāo)相結(jié)合的方式深入研究業(yè)主的租后管理機(jī)制和商業(yè)房產(chǎn)的所有權(quán)屬等事宜，嚴(yán)格業(yè)主的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，從源頭控制風(fēng)險(xiǎn)。貸后，平臺(tái)自建租戶動(dòng)態(tài)跟蹤監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，通過(guò)深入研究租戶的企業(yè)性質(zhì)、網(wǎng)點(diǎn)布局規(guī)劃、租戶的征信情況以及出租地段出租率等進(jìn)行系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)量化分析，提前預(yù)判融租戶的信用風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)預(yù)警，立刻停止業(yè)務(wù)開展。綜上，可以看出供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品涉及交易主體眾多，包括核心企業(yè)，融資企業(yè)，融資租賃公司，擔(dān)保企業(yè)、物流企業(yè)和第三方資產(chǎn)管理公司等等。因此產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的嚴(yán)謹(jǐn)和貸前貸后對(duì)多交易主體風(fēng)控的深入和細(xì)致都將決定供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，并從而決定供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的生存和發(fā)展。

來(lái)源：供應(yīng)鏈金融

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